2月10日晚，西藏多瑞医药股份有限公司（以下简称“多瑞医药”）宣布，公司于近期注销了全资子公司武汉嘉诺康医药技术有限公司（以下简称“嘉诺康”）。这是在短短一个月内，多瑞医药注销的第二家子公司。1月22日，多瑞医药宣布注销了全资子公司西藏晨韵实业有限公司（以下简称“西藏晨韵”）。多瑞医药此举正逢其实控权变更、自身业绩持续下滑之际。两次注销的原因均为优化资源配置、精简投资结构。
优化资源配置 注销两子公司
公告显示，嘉诺康成立于2015年6月24日，注册资本1723万元，经营范围包括药品进出口、药品委托生产等。财务数据显示，嘉诺康2024年以及2025年1月-9月的营业收入均为零，同期净利润分别为-48.31万元、-40.06万元。截至2025年9月30日，嘉诺康资产总计1449.68万元，负债合计3688.47万元，所有者权益合计-2238.79万元。
西藏晨韵成立于2020年7月3日，注册资本1000万元，经营范围包括企业营销策划、企业品牌维护及推广、企业形象策划、商务信息咨询、市场调查与咨询；藏药材、中药材的种植、研发、加工及销售；土特产的种植、收购、加工及销售等。2024年以及2025年1月-9月，西藏晨韵营业收入分别为3595万元、887.23万元，净利润分别为-158.49万元、5.36万元。截至2025年9月30日，西藏晨韵所有者权益合计728万元。
两次注销子公司的理由均为优化资源配置，精简投资结构，降低管理成本，提高运营管理效率。业内认为，多瑞医药短期内接连注销子公司，一方面是子公司业绩不佳无法为母公司贡献收益，另一方面是新实控人入主后对公司业务的优化与调整。
2025年10月13日，多瑞医药控股股东西藏嘉康时代科技发展有限公司（简称“西藏嘉康”）及其一致行动人舟山清畅企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“舟山清畅”）拟以协议转让方式合计向王庆太及其一致行动人崔子浩、曹晓兵转让其持有的公司无限售流通股23680000股（占公司总股本的29.60%）。同时，王庆太和曹晓兵拟通过部分要约收购的方式进一步增持上市公司的股份，拟要约收购股份数量为19440000股（占上市公司总股本的24.30%）。
2025年12月8日，多瑞医药宣布，23680000股股份转让事项已完成过户登记，王庆太、崔子浩、曹晓兵合计拥有上市公司29.60%的股份及该等股份对应的表决权，西藏嘉康、舟山清畅合计拥有上市公司11.98%的表决权，上市公司控股股东、实际控制人变更为王庆太、崔子浩、曹晓兵。2026年1月21日，王庆太和曹晓兵向多瑞医药发出要约收购，拟要约收购股份数量19440000股，占上市公司总股本的24.30%，要约价格32.07元/股，要约收购期限为2026年1月22日至2026年2月24日。
多瑞医药的三位新实际控制人均无医药行业背景，其中王庆太此前主要从事自行车制造行业，崔子浩、曹晓兵此前则主要从事建筑及相关行业。
业绩持续下滑
近年来，多瑞医药业绩持续下滑。多瑞医药主要从事化学药品制剂及中间体、原料药的研发、生产和销售，其核心产品醋酸钠林格注射液在该产品市场的占有率长期处于80%以上。
醋酸钠林格注射液也是多瑞医药最大的收入来源。2021年-2023年，该产品的销售收入分别为4.65亿元、2.97亿元、2.31亿元，2024年，该产品销售收入占当期主营业务收入的比重接近50%，据此推算，醋酸钠林格注射液2024年的销售额不足1.2亿元，同比下滑几近“腰斩”。
在医保控费、带量采购制度化和常态化等政策因素的影响之下，醋酸钠林格注射液市场发生了较大变化，最近两年销量和收入持续下降。受此影响，多瑞医药的营业收入规模也不断萎缩。2021年上市之时，其营收规模达到巅峰5.30亿元，此后便连年下滑，至2024年营收已不足当年的50%。归母净利润也同样在下滑，2021年-2023年分别为6851万元、2050万元、1885万元，2024年出现了上市后“首亏”。
2025年，多瑞医药继续亏损。2025年业绩预告显示，多瑞医药报告期内预计归属于上市公司股东的净利润亏损7624.49万元-9911.83万元，同比下滑21.67%-58.17%。主要销售品种醋酸钠林格注射液受集采影响销量和售价大幅下滑是当前影响业绩的主要原因之一。
此前，多瑞医药多次在业绩报告中提示产品结构单一风险，并表示公司正在加快新产品开发进度，并增加代理品种，探索通过收购等方式丰富产品种类。
上市以来，多瑞医药陆续收购湖北鑫承达化工有限公司（下称“鑫承达”）和四川多瑞药业有限公司（下称“四川多瑞”）。收购四川多瑞一定程度上为多瑞医药带来稳定的收入来源，同时，也增加了多瑞医药的财务负担。2025年业绩预告中，多瑞医药透露，公司子公司四川多瑞2024年11月完成收购交割，纳入合并范围，2025年度业务稳步推进，收入有所增长，但仍未覆盖研发费用和财务费用，当期处于亏损状态。
除了通过收购寻找新的营收增长点，多瑞医药也在加速推进旗下在研新药的上市进程。2025年半年报披露，氨磺必利注射液、碳酸氢钠注射液、左乙拉西坦口服溶液等产品已陆续进入审评阶段，产品获批后将进一步丰富公司产品管线。
对于控制权变更、新实控人入主，多瑞医药曾表示，权益变动系收购方认可上市公司价值并利用其运营管理经验以及产业资源优势为上市公司注入新的活力，增强公司综合竞争实力。新实控人入主后，能否带领多瑞医药走出亏损，助力其发展，仍有待时间验证。
新京报记者 刘旭
校对 柳宝庆
