何小鹏给小鹏汽车确立了新定位。
“公司新的十年愿景是让小鹏汽车成为面向全球的具身智能公司。”11月17日晚，小鹏汽车董事长、首席执行官何小鹏在小鹏汽车2025年第三季度业绩电话会议上如是称。
为实现上述目标，具身人形机器人与汽车产业更深度地融合，被小鹏视为继AI+汽车、全球化后的“第三增长曲线”。
电话会上，何小鹏用三分之一的时间介绍了相关规划。在他看来，长期来看机器人的市场潜力比汽车更大，一旦某一代机器人像中国EV（电动汽车）产业跨过了电动化的拐点，将迎来爆发性增长。“我期待在2030年小鹏机器人的年销量超过100万台。”
让何小鹏设定这一激进目标的核心因素，是他希望借助人形机器人、AI大模型来提升小鹏估值区间，在未来三年追求更高、更重的市值目标。
不过，小鹏汽车要闯的难关，比想象中更多。
对小鹏汽车而言，短期需确保明年7款新车成功放量，尤其是增程产品需在放缓的市场中找到差异化切入点，避免投入与回报失衡；中期需加速机器人技术迭代与成本下降，通过实际场景验证打磨产品；长期则需在多业务线间建立资源协同，提升研发效率。这些都将持续考验其战略定力与资源整合能力。
三季度亏损有收窄
11月17日，小鹏汽车发布的2025年三季度财报显示，营收为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5%；三季度净亏损3.8亿元，比二季度亏损的4.8亿元有所减少，与上年同期的18.1亿元净亏损相比也实现下降。在当晚财报电话会上，小鹏汽车表示，将在今年四季度实现盈亏平衡。
相对于创新高的营收，小鹏这次财报最大的亮点之一，是毛利率也创下新高。今年三季度，小鹏的整体毛利率达到20.1%，同比提升了4.8个百分点，环比提升2.8个百分点。不过，具体到汽车业务毛利率，出现环比下滑，为13.1%，而上季度是14.3%，反映出产品换代期的成本压力。
从销量结构来看，目前MONA M03在小鹏中的销量占比保持在40%左右。这种单一依赖背后的风险是，一旦市场竞争加剧，消费者偏好改变，公司的盈利基础就会发生动摇。
与此同时，多线业务并行带来的研发投入压力持续显现。三季度小鹏研发开支达24.3亿元，同比增长48.7%，环比增长 10.1%。
对于第四季度预期，让小鹏汽车给出四季度交付12.5万辆-13.2万辆、营收215亿－230亿元的乐观指引，同比增幅分别达36.6%-44.3%和33.5%-42.8%。
人形机器人定下目标
业绩的持续改善让小鹏汽车更加笃定地投入物理AI研发。
不同于此前季度业绩电话会上小鹏反复对外强调“四季度实现公司盈亏平衡”目标不变，以及解释如何实现盈利，三季度电话会更像是一场小鹏汽车的规划会。投资机构分析师的提问和关注焦点也大多指向小鹏汽车明年“纯电+增程”双线产品矩阵的市场竞争力、人形机器人业务的商业化节奏，以及Robotaxi（自动驾驶出租车）的落地进展。
人形机器人研发上，何小鹏称，IRON是截至目前小鹏汽车最难量产的一款产品。小鹏第六、七代机器人的BOM（物料清单）成本还很高，但真正要量产的第八代人形机器人成本最终会与汽车BOM成本接近。从长期来看机器人的市场潜力比汽车更大，一旦某一代机器人像中国EV产业跨过了电动化的拐点，将迎来爆发性增长。
据他介绍，小鹏计划面向不同领域推出价格适中的人形机器人。2026年底，小鹏就将规模量产自研人形机器人，并将其布置在小鹏的各个门店和办公园区，承担导览、导购和前台导询的工作。“我期待在2030年小鹏机器人的年销量超过100万台。”何小鹏称。
这意味着，小鹏汽车需要尽快解决“技术可靠性、供应链成熟度、场景验证量”等问题。
对于机器人能带来多少收入增长，在此次电话会上，小鹏汽车并未给出具体预测。小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地坦言，这项业务明年还不会带来太多收入，他目前也还无法给出精确的机器人成本估算。
押注增程明年发7款新车
“今晚之后，小鹏就不仅仅是一家纯电汽车公司了。”这是11月6日晚小鹏X9鲲鹏超级增程技术发布会现场，何小鹏开场时发出的感慨。
小鹏汽车目前在售车型包括3款轿车，MONA M03、P7、P7+，三款SUV，G6、G7、G9，以及一款MPV车型X9。这些车型都是采用纯电技术路线。
何小鹏称，公司内部经历过5次讨论是否要做增程车，前4次都被否了，中间的痛苦很难跟外界分享。“我们怎么去构想，怎么去推动，碰到了哪些困难。”何小鹏形容这就像拉抽屉，“拉出来，又推回去，第5次才成功。”
市场需求的变化和全球化拓展的需要，使小鹏汽车决定入局增程赛道，这也意味着“蔚小理”这三家头部新势力在技术路线上的选择出现了显著分化，只有蔚来还在走纯电路线。
何小鹏谈及明年产品规划时称，计划在2026年一季度继续推出3款超级电动增程产品，进一步提升小鹏增程市场份额，他指出，明年还将推出4款一车双能的全新车型，其中包括小鹏在重要细分市场投放的首款产品。“相信明年上市的7款具备超级增程配置的一车双能车型，将会大幅拓展我们车型的可达市场空间。”
对于小鹏而言，这场布局既是机遇也是豪赌。其所押注的增程赛道正出现下滑。
从整体市场来看，增程式电动车正经历着从巅峰滑落的阵痛。2021年至2024年间，增程车销量曾实现218%、130%、154%、70.9%的增长，但这一高速增长趋势在2025年戛然而止。
乘联分会最新数据显示，今年10月，增程车的批发销量为12.1万辆，同比下滑1.9%，零售销量更是同比下降7.7%。今年6月以来，增程式在总体新能源汽车批发结构中的占比已经连续5个月下跌，10月占比仅为7.5%。
同时，增程赛道市场竞争的白热化进一步加剧了小鹏的挑战。增程赛道已从蓝海变为红海，理想、问界等先行者已构建起稳固优势。
能否在技术差异化与成本控制间找到平衡、能否在纯电挤压与竞品围剿中撕开市场缺口，将成为小鹏汽车增程战略成败的关键。
新京报贝壳财经记者 张冰
编辑 杨娟娟
校对 王心
