赛道风向，悄悄变了。
基金三季报一出炉，医药基金开始刷屏。
多只医药基金短短三个月规模翻几倍，更有产品直接暴涨超40倍。巨量申购潮水之下，公募基金经理也同步大手笔加仓医药，板块仓位抬升。
医药板块是迎来一轮持续修复行情，还是短期资金抱团的避险“驿站”？
资金蜂拥入场 医药基金规模狂飙
三季度医药主题基金整体出现申购潮。
截至三季度末，广发医疗创新精选规模达8.22亿元，相较于二季度末的2044.8万元，规模增至原来的40倍以上。这只基金成立于今年2月，成立以来、近六个月、近三个月收益率分别为30.26%、15.65%、2.09%。
广发医疗创新精选前十大持仓股是药明康德、昭衍新药、劲方医药-B、康龙化成、奕瑞科技、恒瑞医药、泰格医药、贝达药业、联影医疗、亚虹医药-U，占比合计61.37%。
该基金的基金经理程文文共管理着三只医疗主题基金，包括广发医药健康、广发医疗创新精选、广发创新医疗两年持有，现任基金资产总规模29.39亿元，在管基金最佳任期回报30.32%。
招商前沿医疗保健、招商医药健康产业股票三季度也获得大额申购。截至三季度末，招商前沿医疗保健规模合计22.46亿元，较二季度末增长超15亿元；招商医药健康产业股票规模合计38亿元，较二季度末增长超25亿元。
从三季报前十大重仓来看，两只基金的配置思路统一，核心押注CXO医药研发外包产业链，药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成等CXO龙头均为核心底仓。
截至10月30日，招商前沿医疗保健A成立以来、近六个月、近三个月、近一个月收益率分别为-23.81%、20.78%、16.61%、-18.62%。招商医药健康产业股票成立以来、近六个月、近三个月、近一个月收益率分别为145.40%、23.63%、17.53%、-16.02%。
这两只基金均由李佳存管理，2008年7月硕士毕业后，李佳存加入广发基金任研究部研究员，一直从事医药行业研究工作。现任基金资产总规模76.73亿元，在管基金最佳任期回报145.40%。
除此之外，多只医药主题基金规模大涨。截至三季度末，嘉实医疗保健股票规模从上季度末的7.41亿元增长至12.08亿元，永赢医药健康规模从上季度末的5.05亿元增长至18.87亿元，鹏华创新医药规模从上季度末的6419万元增长至18.87亿元。
科技高位回调 公募大举加仓医药
三季度以来，A股市场风格剧烈切换，科技板块回调，医药板块受到青睐。
中金公司指出，2026年三季度，由于科技板块高位调整，资金向低估值、红利及业绩确定性强的方向再平衡。其中，医药生物获加仓最多，仓位上升4.1个百分点。
“三季度各类主题基金收益明显分化，其中医药主题基金表现最为突出，季度回报均值为10.92%。”国金证券研报数据显示，三季度主动权益基金平均股票仓位较上季度下降1.51个百分点至86.19%。
重仓股板块配置方面，科技板块仍为第一大重仓方向，但持仓占比下降9.19个百分点至51.77%，医药板块占比提升4.93个百分点至11.24%。
湘财证券在药品行业周报中提到，CXO龙头药明康德三季报超预期、指引上修，印证CXO由周期修复转向CRDMO结构性重估。整体行业来看，中国创新药已进入全球化新阶段，在ADC、双抗等前沿领域实现技术突破，逐步从跟随创新走向源头创新。
程文文在基金三季报中表示，2026年三季度，经济环境呈现出外需强韧，内需相对较弱的特征。证券市场呈现均衡化表现。从医药板块来看，创新药板块在经历了长达9个月的调整后，在三季度表现较为突出。
展望四季度，预计CRO和CDMO板块将从二季度的β行情进入到个股自身的业绩a行情，创新药板块方面将继续寻找a个股的行情，同时对于处于底部的医疗器械、医药pharma公司将保持关注。
“过去一个季度A股市场经历AI资本开支预期下修引发的调整后缩量修复，微盘股占优，创业板、科创类跌幅较大。”李佳存在基金三季报中称，医药板块跑赢大盘，成为市场结构性主线之一，CXO是本季度医药板块景气度最高、弹性最大的方向，业绩加速兑现，订单全面回暖，地缘压制出清。
展望四季度及明年，李佳存表示，CXO景气度有望延续：海外早期研发需求拐点确立、国内创新药研发需求加速释放，叠加AI制药赋能，板块具备订单与业绩双重支撑，估值仍处历史低位，修复行情或可持续。
新京报贝壳财经记者 徐雨婷 编辑 陈莉 校对 柳宝庆
