10月23日，创新医疗管理股份有限公司（简称“创新医疗”）披露2026年三季报，业绩再度走弱。公司前三季度实现营业总收入5.12亿元，同比下降14.23%；归母净利润亏损8129.78万元，盈利压力持续加大。自2019年起，创新医疗已连续7年陷入亏损，累计亏损规模超18亿元，叠加多次信披违规被监管处罚，这家跨界转型医疗服务的上市公司，深陷主业承压与治理短板的经营困局。
一次性重估收益退去拖累当期利润
对于前三季度业绩下滑，创新医疗称，主业拖累来自子公司建华医院，齐齐哈尔当地医保支付政策持续动态调整，叠加药品、耗材集采常态化降价，医院营收规模收缩。此外，上年同期，公司增持博灵脑机股份并将其纳入合并报表，按照会计准则确认了一笔投资收益，抬高了去年同期利润基数，本期没有同等规模的投资收益入账，进一步放大了利润同比降幅。
创新医疗转型医疗服务已十余年，却始终未能摆脱并购带来的压力。公开资料显示，创新医疗前身是主营珍珠业务的千足珍珠，2015年，公司斥资15亿元收购建华医院、康华医院、福恬医院三家民营医院，跨界医疗赛道。这场被寄予厚望的资产重组，并未打开业绩增长空间，反而开启了长达七年的亏损。
年报数据显示，2019年至2025年，公司连续7年亏损，亏损额依次为11.5亿元、3.145亿元、1.035亿元、7342万元、3429万元、9395万元、3485万元，累计亏损总额达18.05亿元。其中，2019年的大额亏损，主要源于建华医院失控带来的约8.91亿元商誉减值；后续数年，受医保政策收紧、子公司债务纠纷持续拖累，创新医疗的亏损局面始终未能扭转。
脑机概念难救基本面
主业持续失血之际，创新医疗凭借脑机接口概念迎来股价的短期狂欢。
2021年，创新医疗联合浙江大学科研团队设立博灵脑机，布局脑机接口技术研发，赛道覆盖医疗健康、消费级具身交互两大场景。目前，首款产品赛博灵科AC5在2025年上市，不过，全年仅实现11.4万元销售收入；第二款产品AM5完成多中心临床试验，今年6月，该产品获得医疗器械注册证，适用于由中枢神经损伤导致的上肢功能障碍的患者进行康复训练。博灵脑机尚未披露该产品的销售情况。博灵脑机2023年、2024年、2025年分别亏损660.17万元、866.4万元、904.35万元，短期难以支撑公司业绩。
但资本市场却对前沿科技概念给予高溢价。2025年，创新医疗全年股价涨幅高达169.89%；2026年1月上旬，创新医疗连续收获5个涨停，盘中冲高至38.31元/股。热度退潮之后，股价快速腰斩。截至10月23日收盘，创新医疗报16.23元/股，下跌0.06%。
多次信披违规被罚
经营持续承压的同时，创新医疗在信息披露环节屡次触碰监管红线，多次收到监管警示函。
今年5月，浙江证监局向创新医疗实控人陈夏英、一致行动人陈海军以及浙商创投出具警示函。相关函件显示，2015年3月，创新医疗控股股东、实控人陈夏英，一致行动人陈海军与浙商创投三方共同签署了涉及公司重大股权变动等内容的《合作框架协议》，后续与浙商创投指定主体陆续签署相关配套协议。但是，上述《合作框架协议》及相关配套协议签署情况未及时告知上市公司，未履行有关信息披露义务。
此外，在2015年11月末创新医疗披露的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）》以及前期相关重大资产重组申报材料中，《合作框架协议》和相关配套协议等约定内容未作为重大事项予以提示披露。据此，浙江证监局依据相关规定对陈夏英、陈海军、浙商创投分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
此前，创新医疗曾多次出现信披违规。2023年1月，因全资子公司建华医院2016年至2018年存在收入成本确认不规范问题，公章管理、融资租赁业务、存货管理存在重大内控缺陷，创新医疗连同多名时任高管被监管警示。
2020年10月，公司控股股东、一致行动人陈海军及杭州昌健投资因违反股权承诺，信息披露不准确，深交所对公司控股股东、实控人陈夏英，一致行动人陈海军给予通报批评，对杭州昌健投资给予通报批评，并记入 上市公司诚信档案。同年11月，又因未及时披露股东临时提案，信披滞后，公司及陈海军被监管出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。
一边是传统医疗主业受医保政策、集采降价持续拖累，七年连亏的局面难以快速扭转；另一边，脑机接口新业务尚处于研发投入期，营收微薄、持续亏损，短期内无法接力撑起业绩；叠加上市公司内控薄弱、信息披露屡次违规，创新医疗正面临业绩与治理双重考验。
10月23日，新京报记者就公司如何扭转持续亏损态势、建华医院后续经营调整方案、博灵脑机商业化落地时间、多次信披违规后的长效整改措施等问题向创新医疗发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。
新京报记者 张兆慧
校对 穆祥桐
