近期，银行迎来密集分红期。7月13日，建设银行、邮储银行、成都银行等多家银行开始派息。7月以来，实施派息的银行已达到14家，浦发银行、宁波银行等多家银行亦将于本月派息。
根据Wind数据，今年42家上市银行中，除郑州银行不分红外，其余41家银行均进行了年末分红，总额达到3458.72亿元。全年累计分红达到6456.37亿元，再创历史新高。
近期银行股股价略有回暖。7月13日，银行板块集体上涨。其中，苏州银行涨幅达到6.15%，宁波银行达到5.08%。
银行股是否还值得投资？中泰证券研究所所长戴志锋认为，当前银行股仍处于价值洼地，下半年投资者可关注高股息稳健的大中型银行，以及拥有区域优势、确定性较强的城农商行。
上市银行已分红超3000亿元 部分中小行遭股东“用脚投票”
“从5月开始，我已经收到了好几笔银行股息。”作为银行股的投资者，赵雪告诉贝壳财经记者，她投资的多只银行股已经完成分红，近千元的股息已经入账。
自5月以来，银行已开始进行2025年年末分红。截至7月13日，已有36家A股上市银行完成分红，分红金额达到3157.87亿元。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行2025年末分红总额占据前四位，其中工商银行2025年末分红总额达到601.97亿元，成为分红最多的银行。招商银行位列第五位，是股份制银行中分红最多的银行，2025年末分红总额达到252.96亿元。
从全年来看，2025年度41家A股上市银行累计分红总额达到6456.37亿元。其中，13家银行年度分红比例达到30%以上，沪农商行比例最高，为34.07%，其次是招商银行，分红比例达到33.85%。另有16家银行分红比例在25%-30%（不含30%）。
银行股的分红背后暗藏分化。郑州银行因经营压力已连续多年不分红，2025年度缺席分红阵营；而苏农银行则因未来3年分红下限不高，引发了中小股东的普遍不满。
此前，郑州银行发布公告，2025年度利润分配方案为“不分配、不转增”。这意味着郑州银行延续了多年的不分红方案。郑州银行对此表示，当前正处于改革发展的关键阶段，留存未分配利润有利于进一步夯实高质量发展基础，以应对资本补充压力。
这一决策，引发了中小股东的不满。公告显示，该行2025年度利润分配预案的议案，A股股东赞成比例96.67%、反对比例3.08%，而H股股东赞成比例98.66%、反对比例1.33%。
苏农商行则分红偏低引发部分股东不满。尽管苏农银行2025年分红比例上升至20.75%，但《2026—2028年股东回报规划》提及，2026-2028年度，若苏农银行当年进行股利分配，则以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。该议案的反对票比例达10.34%，另有0.95%的投资者选择弃权。
高管自掏腰包支持股价 下半年资产质量和净息差成“重头戏”
在投资者赵雪看来，银行股向来是“稳健”的代名词。然而，今年以来银行板块集体下挫，让她感叹“分红完全抵不上股价下跌的损失”，去年好不容易攒下的10%涨幅，今年不仅被全部抹平，账户还出现了小幅亏损。
今年以来银行股一改前两年一路上扬的走势。数据显示，今年二季度申万银行指数便下跌了9.1%，其中4月下旬到5月，以及6月中下旬申万银行指数都处于趋势下跌行情中。截至7月13日，42家上市银行仍处于全体“破净”状态。
面对银行股价的下行，多家银行高管、股东“自掏腰包”支持自家银行股。据记者不完全统计，常熟农商行、成都银行、苏州银行、瑞丰农商行、北京银行、渝农商行、江阴银行等多家机构年内均迎来了大股东或高管的密集增持，以真金白银的投入向市场传达信心。
不仅如此，多家银行则设置了市值管理小组。其中，招商银行已成立市值管理小组，该小组的职责不仅监测股价波动，还要深度分析市场逻辑与股东诉求，并将分析结论转化为经营层面的改进措施及分红政策的优化依据。
对于银行股的下挫，国信证券银行业分析师王剑认为，这轮银行股的下跌主要来自资金面。科技成长行情加速强化，市场风险偏好急剧抬升，资金涌向高赔率的科技赛道，银行板块被系统性减配。
不过，当前银行业正处于盈利的换挡期，银行能否保持当前盈利增速成为市场关注的话题。有机构预计，上市银行半年报营收增速环比一季度小幅下行，归母净利润增速平稳，个股分化延续。
对于下半年经营，资产质量和净息差是否还会持续收窄备受关注。
多位银行分析人士指出，下半年净息差为银行“胜负手”，资产端收益率的企稳韧性将成为决定上市银行净息差分化的核心变量。在资产质量层面，零售端风险暴露压力显著上升，如何稳妥压降相关风险资产，已升至银行经营的关键议程。
银行股开始回升，是否值得投资？
根据Wind数据，近期银行股已有所回升。银行市净率也出现修复。其中，宁波银行市净率从上周的0.88倍上升至0.92倍。银行股未来一段时间走势如何？
王剑预计，三季度资金面扰动将趋于尾声，7-8月中报密集披露窗口将推动定价逻辑从风格博弈切换为业绩验证，多因素共振下，大概率不会延续二季度的极致行情。
展望下半年，浙商证券认为，银行股正迎来胜率与赔率共振的黄金配置窗口，在低利率与资产荒的长期宏观背景下，银行股兼具“类债属性”与“经济修复正向期权”，是值得重点关注的稀缺资产。
国泰海通证券分析师马婷婷表示，在市场波动加大、风险偏好回落的阶段，预计最先考虑切换的资金通常具备更低的风险偏好，更容易向基本面韧性较强、分红回报稳定且前期具备配置基础的优质个股集中，形成以部分城商行、农商行为代表的结构性行情。
此外，中金公司的研报也指出，7月银行股价表现有望好转，中报业绩是关键的边际变量、银行业绩预计延续一季度的稳中向好态势，同时资金面压力亦相对减小。A股银行估值处于近一年低位，前向股息率达5.4%，众多标的前向股息率达到5.5%以上，是配置型资金入场的合意位置。
“从全年来看，银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，但短期银行股走势与市场风格相关。下半年投资者可关注银行板块的分红行情与估值切换。”戴志锋建议，投资者可关注高股息稳健的大中型银行，以及拥有区域优势、确定性较强的城农商行。
新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 柳宝庆
