5月7日，恒生科技指数大涨超3%，重回5000点。


权重科技股集体走强，其中快手涨幅领先，涨超7%，百度涨超4%，阿里巴巴、腾讯、京东皆走强。截至5月7日收盘，腾讯控股报收477.4港元，涨超3.11%；阿里巴巴-W报收140.9港元，涨4.99%。


“考虑到国产大模型持续迭代、AI算力需求扩张，以及港股科技板块估值仍具相对吸引力。”国联民生证券认为恒生科技在中期维度仍具备配置价值，但短期需关注假期扰动、外部风险偏好及权重互联网业绩验证。


恒生科技指数走势图。Wind数据截图


恒科处历史估值低位 5月或维持修复性上行


5月7日，港股三大指数齐涨，恒生指数收涨1.57%，报26626.28点，恒生中国企业指数收涨1.35%，报8919.48点，恒生科技指数收涨3.06%，报5121.1点，重夺5000点关口。


华虹半导体涨超8%，领涨恒生科技指数成分股，其次是快手-W涨超7%，金山软件涨超6%，金蝶国际、同程旅行涨超5%，阿里巴巴-W、腾讯音乐-SW、百度集团-SW、阿里健康均涨超4%。


恒生科技指数成分股5月7日涨跌情况。Wind数据截图


东吴证券研报显示，2026年3月31日至2026年4月30日，恒生科技指数呈现“假期后快速修复、月中冲高、下旬震荡回落后企稳”的运行格局，区间累计上涨4.76%，成交额约11217亿港元。


截至2026年4月30日，恒生科技指数的市盈率（PE-TTM）为22.08倍，位于指数成立以来（2020年7月27日至2026年4月30日）的24.10%历史分位数，处于历史估值相对低位。


展望后市，东吴证券认为，2026年5月恒生科技或延续“技术修复延续、反弹收益可期、相对弹性有限”的格局。地缘冲突缓和及权重股调整带来结构优化和资金调仓预期；同时，基本面逐步改善，增量资金动能相对平稳，趋势性反转仍需进一步条件配合。总体看，5月或维持修复性上行节奏。


中信建投研报指出，恒生科技表现或优于恒生指数，即将迎来估值消化与AI叙事重构下的左侧布局期。年初以来港股整体受到内需疲弱叠加外部冲击的双重影响，其中恒生科技显著跑输恒生指数。


中长期看，随着海外经济进一步迈入衰退，外需压力下国内需求侧政策有望进一步发力，恒生科技作为顺周期的核心资产之一，有望享受政策催化下的系统性重估。


国联民生证券认为，假期前资金风险偏好趋于谨慎，南向资金仍维持较强净流入，半导体、AI算力及部分新股方向表现活跃，显示资金仍在围绕国产算力、AI产业链和高景气成长方向进行结构性配置。


科技“赛道”爆发 AI、芯片利好消息频传


不止港股，A股也在“五一”假期后迎来科技“赛道”爆发。


5月6日，科创50指数持续走强，收涨5.47%，报1656.95点。海光信息盘中一度涨停，澜起科技、佰维存储盘中一度涨超15%，寒武纪盘中股价站上1900元再创历史新高。5月7日，科创50指数延续涨势，收涨1.32%，报1678.89点。


消息面上，5月7日，腾讯混元公布最新数据，自上线以来，Hy3 preview的Token调用量持续增加，目前总量已超过上一代版本模型Hy2的10倍，尤其是代码和智能体类场景的Token调用量增加明显——在WorkBuddy、Codebuddy以及Qclaw类应用中，总增长幅度超过16.5倍。


5月4日，字节跳动旗下AI应用豆包在App Store新增付费版本服务声明，将在免费版的基础上推出三档增值服务：标准版（连续包月68元/月，连续包年688元/年）、加强版（连续包月200元/月，连续包年2048元/年）和专业版（连续包月500元/月，连续包年5088元/年）。


“豆包探索付费模式，算力稀缺性逐渐凸显。”开源证券研报指出，国产AI链业绩全面超预期，全产业链景气度得到印证。


上述研报显示，在芯片方面，寒武纪2026年第一季度盈利能力持续攀升，利润增速远超收入增速，同时合同负债大幅提升保障未来高景气度；盛科通信毛利率连续七个季度环比提升，截至2026年第一季度已接近50%。


算力租赁方面，2026年第一季度，协创数据实现归母净利润7.5亿元，同比增长343%；利通电子实现归母净利润2.7亿元，同比增长821%；宏景科技实现归母净利润2.6亿元，同比增长40%。东阳光5月5日发布公告，宣布控股子公司签署算力服务采购框架合同，订单总金额160亿—190亿元。


AIDC方面，光环新网2026年第一季度预付款较2025年末提升291%，主要受客户提前付租金促进；奥飞数据2026年第一季度实现归母净利润0.93亿元，同比提升79%；交换机方面，紫光股份2026年一季度业绩亮眼，实现归母净利润7.88亿元，同比增长126%，核心子公司新华三海内外双市场业绩贡献也持续强劲。


多家互联网公司也将于5月密集披露第一季度财报。京东集团-SW将于5月12日披露2026年一季报，阿里巴巴-W、腾讯控股将于5月13日披露2026年一季报，百度集团-SW将于5月18日披露2026年一季报，小米集团-W将于5月26日披露2026年一季报。


新京报贝壳财经记者 徐雨婷 编辑 陈莉 校对 柳宝庆