猪肉价格再度“跌”成了话题。
据国家统计局数据，2026年3月末，全国生猪均价（外三元）为9.5元/公斤，跌破2018年5月创下的最低价格，也就是说每斤猪肉价格不足5元。
不同于猪肉价格走低，A股市场养殖概念股却连续逆势上涨。4月14日，养殖板块大涨超3%，正邦科技、天邦食品涨停。期货市场也释放出猪肉价格上涨的时间“信号”。
生猪价格走低，正邦科技、天邦食品涨停
农业农村部最新监测数据显示，2026年4月份，全国生猪、仔猪、猪肉价格继续走低，行业亏损面不断扩大。
相比之下，期货市场和资本市场交易热度攀升。可以说，期货市场率先“抢跑”。贝壳财经记者梳理发现，截至4月14日，大连商品交易所生猪远期的2609合约均有不同程度的上涨，生猪（LH2609）为11925元/吨，生猪（LH2611）为12390元/吨，比生猪（LH2605）9185元/吨分别要涨近29.83%、34.89%。
同时，二级市场猪肉板块也逆势上涨。Wind数据显示，养殖业（申万）指数本周以来已上涨6.29%，远远高于沪深300指数的1.4%的涨幅。4月14日，养殖业（申万）指数大涨3.56%，正邦科技、天邦食品涨停，新希望、东瑞股份、巨星农牧涨超4%，神农集团、新五丰、牧原股份等多股涨超2%。
光大期货研究员孔海兰向贝壳财经记者表示，目前，影响生猪现货价格最主要的因素在于供应端偏宽松的格局，另外叠加全年需求淡季，生猪现货价格延续走弱。然而，部分市场投资者对未来猪价存在反弹预期，因此，从生猪期货盘面表现来看，远月表现强于近月合约。
行业集中度提升，为何本轮猪周期难穿越？
与以往相比，多位专家对本轮猪周期的观点一致：下跌周期更长、反弹力度更弱，磨底加剧特征更为明显。
招商基金基金经理刘重杰分析，据渠道调研，北京、上海等主要农贸批发市场的中间商普遍反馈，当前养猪从业者亏损已持续一段时间，中间商对养殖户的亏损困境普遍抱有一定同情态度，这在侧面反映出本轮猪周期已引起产业链各环节的普遍关注。
孔海兰表示，近年来，生猪养殖格局中，规模养殖占比不断提升。农业农村部的数据显示，2024年，我国生猪养殖规模化率为70%，较2021年上升17个百分点。2025年上半年，前十大养猪上市公司的出栏量占比达到23.7%，行业集中度持续提升。由于近年来规模养殖占比的不断提升，相较个人养殖，规模养殖企业在资金与融资方面具备一定优势，因此在面临价格波动时，抗风险能力更强。另一方面，能繁母猪生产效能不断提升，卓创样本点统计数据显示，截至2025年12月31日，我国能繁母猪年度PSY为25.1，较2019年的18.15显著提高。
“结合以上两方面因素，在此轮下跌周期中，产能去化进度较为缓慢，因此持续时间更长，短期需求的提振作用相对有限，因此，反弹力度较弱。”孔海兰表示。
猪价反转信号频传，有分析师直呼“不反弹送猪肉”
市场预期方面传来不少积极信号，不乏“接地气”的乐观表态。
有期货研究所从业人员在朋友圈写道，“猪价现货如果十个工作日内不反弹，朋友圈留言的朋友，每个人送黑猪排骨8斤，用实际行动增加消费。”
对于当前猪价持续磨底的问题，刘重杰认为，尽管短期供需格局仍偏宽松、猪价跌破行业心理价位，但机会正在逐渐显现。现阶段行业已连续亏损约9个月，接近历史上最长的亏损周期，中小养殖户现金流持续消耗，主动去化意愿明显增强，后续供需关系的改善值得期待。
孔海兰称，根据目前市场基本面表现，供应仍处在相对宽松的阶段，产能去化仍需时日，在产能有效去化前，对猪价维持谨慎的预期。
山西证券研报显示，生猪行业在上半年或承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能。在生猪产业“反内卷”政策的引导下，政策调控下的产能去化也同步推进。
此外，以PSY为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复。
新京报贝壳财经记者 胡萌
编辑 王进雨
校对 柳宝庆
