历经行业深度调整与格局洗牌，2025年，中海地产虽守住百亿元的净利润底线，却难掩核心指标全面下滑、区域布局剧烈震荡的深层压力。
中海地产正式披露2025年全年业绩。多项关键数据同步下行，收入、毛利、经营溢利、净利润全线走低，即便仍保持百亿级盈利，也挡不住连续两年下滑的趋势。
营收盈利再下滑，第二曲线待成长
财报显示，2025年，中海地产实现收入为1680.9亿元，同比下降9.2%；毛利为260.6亿元，同比下降20.4%；经营溢利为208.1亿元，同比下降22%；净利润为134.3亿元，同比下降24.5%；公司股东应占溢利为126.9亿元，同比下降18.8%；核心股东应占溢利130.1亿元，同比减少17.2%。
中海地产2024-2025年核心财务指标对比
新京报贝壳财经记者 段文平 制图
横向对比行业，在多家房企陷入亏损的背景下，中海地产超百亿的净利润依然能打，保持着央企稳健底色。
不过也有隐忧，营收、毛利、净利润等核心指标已连续两年下滑。诸如中海地产的归母净利润，从2023年的256.1亿元降至2024年的156.36亿元，再降至2025年的126.9亿元。
毛利率方面，也从2023年、2024年的20.32%、17.7%，降至2025年的15.51%。
费用成本这块，分销费用成本上涨了3.7%，市场下行期营销开支仍在上涨；行政费用下降了7.7%，控费有效果但不足以对冲利润下滑；财务费用则下降明显，同比下降了22.2%。
中海地产主要营收盈利指标下滑背后，是主业开发“拖后腿”，且第二增长曲线仍显乏力。
数据显示，2025年，中海地产房地产开发业务收入约1567.7亿元，同比下降10.3%。
而商业物业运营业务作为抗周期关键板块，贡献度明显不足，缺少周期缓冲垫。
2025年，中海地产商业物业收入仅为72亿元，同比微增1.0%。其中，写字楼收入为34.7亿元，购物中心收入为23.9亿元，长租公寓收入为3.5亿元，酒店及其他商业物业收入为9.9亿元。
克而瑞分析称，报告期内中海地产商业运营收入72亿元，首次覆盖总利息支出（扣除资本化利息前总财务费用71.5亿元），但与销售规模相当的华润置地相比，仍有一定的差距，也使得企业盈利指标明显略逊一筹。刨除非开业业务的盈利来看，地产开发业务的核心净利润两者预估相差不大。
从华润置地业绩来看，2025年其营收2814.4亿元，归母净利润高达254.2亿元，背后是“开发+商业”形成的双轮驱动，其中经常性收入432.8亿元，核心净利润占比超过50%，利润的“半壁江山”都来自商业运营。
中海东部大区“跌落”，积极拿地补仓
在销售额方面，根据中指研究院统计数据，2025年中海地产权益销售额跃居行业第一。
业绩公告显示，中海地产2025年实现合约物业销售额2512.3亿元，相应销售面积为1056万平方米，分别较2024年的3106.9亿元、1149万平方米下降了19.1%、8.1%。其中，集团销售额1772.4亿元，合营公司及联营公司销售额418.0亿元，中海宏洋销售额321.9亿元。
新京报贝壳财经记者 段文平 制图
按地区划分，2025年，北区是为集团贡献销售额最多的区域，为695.9亿元，占比27.7%；南部大区、东部大区、中西部大区、港澳及海外大区的销售额分别是483.3亿元、367.0亿元、203.4亿元、22.8亿元，占比分别为19.2%、14.6%、8.1%、0.9%。对比2024年，除了北区销售额上涨24.4%外，其他区域全线下滑，且东部大区下滑最多，从2024年的990.4亿元下降至2025年的367.0亿元，降幅为62.9%。
不过，中海地产已在积极补仓。2025年全年，中海在内地15个城市及香港共获取35幅地块，新增土地储备总建筑面积499万平方米，权益地价924.2亿元，远超2024年的696.3亿元。
值得一提的是，在东部大区的上海，中海地产2025年拿下了6宗地块，土地面积23.2万平方米，相比2024年2宗共4万平方米的土地面积可谓大增，这也为2026年销售储备了足够的货值。
总体来看，2025年，中海地产保持了较高的利润，但各项指标全面下滑，曾经的“利润王”，正走在一条艰难的转型与修复之路上。
新京报贝壳财经记者 段文平
编辑 杨娟娟
校对 杨许丽
