11月13日，纽氏达特行星传动系统技术 （淄博） 股份有限公司（简称“纽氏达特”）在深圳证券交易所（简称“深交所”）IPO上会获通过。
在当日的上市委会议现场，深交所上市委员会（简称“上市委”）要求纽氏达特结合自身竞争优劣势、产品和主要原材料价格变动趋势，以及下游行业周期、具身智能商业化落地进展等情况，说明公司经营业绩增长的稳定性。
本周审核的3家IPO企业全部来自沪深交易所，结果也均获通过，本周北交所没有安排新的IPO企业审核。
具身智能核心部件“小巨人”
纽氏达特是一家精密行星减速器研发生产服务商，以精密行星传动技术为根，以场景应用为锚，面向具身智能机器人、移动机器人、新能源装备、工业母机、特种装备等新兴、先进产业提供精密传动系统方案及产品，主要产品为精密行星减速器和精密传动系统模组。
简单来说，行星减速器就是内部依靠太阳轮带动行星轮转动，把电机输出的高速、小扭力动力，转化成机器人关节需要的低速、大扭力动力。机器人手臂会不会抖动、移动底盘转弯会不会跑偏，全部都要依靠减速器来保障性能。在一台工业机器人的全部成本当中，减速器占比大约30%。
业绩方面，2023年至2026年上半年，纽氏达特的营业收入分别为4.79亿元、3.41亿元、4.97亿元、3.03亿元，扣非归母净利润分别为1.72亿元、1.06亿元、1.46亿元、9259万元。
纽氏达特最具想象力的叙事来自于具身智能机器人赛道。2025年和2026年1-6月，公司在具身智能机器人领域分别实现收入962.82万元和538.91万元，较上年同期增长1235.46%和315.17%，为公司经营业绩带来持续增长动能。
毛利率方面，2023年至2026年上半年，公司主营业务毛利率整体呈现先下降后修复回升的态势，由2023年56.44%回落至2024年53.77%、2025年49.37%，2026年上半年回升至50.17%。
在审核中心意见落实阶段，深交所要求公司结合精密行星减速器行业发展与竞争格局、产品下游应用领域行业发展趋势、终端产品价格变动及向上游的传导情况、发行人议价能力，进一步分析发行人主要产品毛利率变动原因，是否存在持续下滑风险。
纽氏达特及中介机构回复称，毛利率变化主要受规模效应、终端产品价格变动向上传导、批量订单价格优惠以及采购议价等因素综合影响，2026年上半年主要产品毛利率已基本保持平稳。
行业成长性以及未来募投扩产风险被重点关注
本次IPO，纽氏达特拟募集资金约8.23亿元，其中6.23亿元用来建设年产150万台精密行星减速机及传动模组智能制造基地，1亿元投入数智化中央立体仓库建设，剩余1亿元用于企业研发中心升级。新基地建成之后，会新增130万台行星减速器的年产能，新增规模相当于企业2025年实际年产量的2.6倍。
深交所在审核过程中关注的主要问题包括公司产品在具身智能机器人领域的具体应用场景，精密行星减速器产品应用于具身智能机器人领域收入增长较快的原因，与机器人上肢、下肢、灵巧手等不同关节部位的匹配度；主要产品毛利率变动原因，是否存在持续下滑风险等问题。
深交所在多轮问询中均对公司的行业及成长性进行了追问，交易所要求公司披露不同减速器在具身智能机器人领域的具体应用场景，与机器人上肢、下肢、灵巧手等不同关节部位的匹配度，单台机器人使用数量及价值量占比，行星减速器暂时无法覆盖的具体关节部分、对应价值量及对发行人产品市场空间的影响。此外，公司应对下游各细分领域行业周期变动、技术迭代、客户需求及业绩波动的主要措施。
另外，公司未来如何消化大规模新增产能的问题也被深交所重点关注。交易所要求公司披露募投项目的具体扩产计划、产能消化安排，并完善关于产能消化不足、新增折旧摊销导致未来业绩下滑的风险揭示。
对此，公司表示，下游精密行星减速器市场增长空间广阔，锂电装备、新能源换电装备、具身智能机器人、移动机器人等多领域下游需求旺盛，公司具备头部地位与优质稳定客户资源、在手订单增长显著，未来市场占有率仍有较大提升空间。因此，公司募投项目新增产能规划具有合理性，产能消化安排具有可行性，项目建成后的产能消化风险较小。
新京报贝壳财经记者 张晓翀
编辑 岳彩周
校对 付春愔
