华润双鹤药业股份有限公司（以下简称华润双鹤）近日披露重大资产购买预案，将以56.56亿元的价格收购利尔化学23.5%的股份。交易完成后，利尔化学控股股东将变更为华润双鹤，实控人也由中国工程物理研究院调整为中国华润。在华润双鹤看来，此次收购可快速实现合成生物技术产品的产业化落地，有助于公司构建合成生物第二增长曲线。
击败地方国资拿下控股权
据交易方案，华润双鹤计划以现金方式，分别向四川久远投资控股集团有限公司（以下简称久远集团）、四川化材科技有限公司（以下简称四川化材科技）收购利尔化学20%、3.5%股份。本次交易总价款达到56.56亿元。本次股权转让，缘起国有资本布局优化调整。利尔化学原实控人中国工程物理研究院通过久远集团、四川化材科技合计持有利尔化学32.20%股份，此番出让23.50%股权，意在剥离经营性产业资产，集中资源深耕科研主业。
今年5月21日，利尔化学对外正式发布公开征集转让方案，久远集团拟转让1.6亿股股份，四川化材科技拟转让2801.53万股股份，合计占利尔化学总股本23.50%，转让底价不低于12.62元/股，以此测算，交易底价约23.74亿元。消息披露后，共计10家意向受让方提交了申请材料并足额缴纳保证金，其中不乏蜀道投资集团、四川能源发展集团等四川地方国资平台。最终，华润双鹤以56.56亿元的总对价成功拿下利尔化学的控制权，较挂牌底价多出32.82亿元。
若以56.56亿元对应23.50%股权计算，利尔化学整体估值已超过240亿元。而截至2026年一季度末，利尔化学归属于上市公司股东的所有者权益为80.07亿元，交易对价较净资产增值率超过200%。
华润双鹤表示，本次交易作价仍需在完成利尔化学相关评估或估值等工作后，经公司董事会、股东会及有权国有资产监督管理部门等审议通过。
外延并购促进合成生物技术落地
受集采常态化、医保控费加剧、行业竞争白热化影响，近年来华润双鹤传统优势板块持续承压。
华润双鹤2025年实现营收110.01亿元，同比下降1.88%，净利润16.47亿元，同比增长1.18%。分板块看，两大支柱业务均出现下降，其中输液业务收入25.33亿元，同比下降16.85%，慢病业务收入32.52亿元，同比下降5.16%，核心降压产品“0号”（复方利血平氨苯蝶啶片）受集采与渠道治理双重影响收入下滑，虽有缬沙坦氢氯噻嗪片等集采续约品种放量对冲，但整体仍有所下滑。2026年一季度，华润双鹤营收同比下滑8.84%，净利润同比下滑4.30%。
作为华润集团大健康领域化药业务平台，华润双鹤近来频有外延并购动作。
今年4月，华润双鹤发布公告，以2.3546亿元自有资金收购南京新百药业100%股权。南京新百药业始建于1958年，拥有小容量注射剂、冻干粉针、生化提取、口服固体制剂四大生产车间，以生化药为主、化学药为辅。此次收购旨在丰富华润双鹤产品线，发挥业务协同价值，提升在女性健康、心脑血管等领域的市场地位及综合竞争力。
本次收购利尔化学，华润双鹤则瞄准了合成生物技术落地的关键生产载体。利尔化学主要从事氯代吡啶类、有机磷类等高效、低毒、低残留的安全农药原药的研发、生产和销售，产品包括除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大系列共40余种原药、150余种制剂以及2-甲基吡啶、4,6-二氯嘧啶等部分化工中间体。目前，利尔化学是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，以及国内大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业。
华润双核表示，通过本次交易，公司可快速实现合成生物技术产品的产业化落地，利尔化学可依托华润双鹤领先的合成生物技术及企业管理经验，提升产品竞争力及市场地位，双方具有较强的业务协同性，本次交易有助于华润双鹤构建合成生物第二增长曲线，助力打造合成生物标杆龙头企业。
新京报记者 张兆慧
编辑 张秀兰
校对 杨利
