当地时间7月29日，美国联邦储备委员会（简称“美联储”）宣布，继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，这是今年连续第五次维持利率不变。


美联储联邦公开市场委员会（简称“FOMC委员会”）12名成员中，有3人在当日投票中反对维持利率不变的决定，他们主张将联邦基金利率目标区间上调25个基点。这是自2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现3张反对票，反映出美联储内部支持收紧政策的声音正在增强。


沃什反复强调将坚决压降通胀，但迟迟未见动作


此次议息会议声明相比上次变化不大，也是凯文·沃什就任美联储主席以后的第二份声明，正文部分仅约115个单词。相比之下，6月份的议息会议声明约130个单词，而此前历次会议的声明普遍超过300个单词。


本次声明完全照搬了6月份声明中对通胀的评价，即通货膨胀相对于委员会2%的目标仍处于较高水平，部分原因在于供给冲击推动了特定行业（包括能源行业）的价格上涨。


在随后的新闻发布会上，面对记者们对于美联储如何面对和解决高通胀的问题时，沃什表示，相较于FOMC委员会2%的通胀目标，当前美国通胀水平依旧偏高，部分原因是供应冲击推高了能源等行业的价格，但FOMC委员会的立场坚定不移，必将实现物价稳定的目标。


沃什表示，本届FOMC委员会绝不会放宽通胀目标，不存在任何宽松的隐性通胀标准。美联储的通胀目标始终唯一，也清楚过去五年多的通胀超标的问题，但不可能在短短九周内，或是仅凭单月小幅物价回落就彻底解决。


沃什重申，美联储的核心政策目标是锚定个人消费支出物价指数（PCE）的2%通胀水平，这是官方标准，FOMC委员会将严格恪守。从实际操作层面而言，美联储将秉持更全面的研判逻辑。虽然法定目标是2%的PCE通胀，但美联储会综合研判更广维度的物价数据，甄别经济底层的广义物价波动趋势，剔除短期噪声、抓取核心信号。美联储成立的专项数据工作组，核心工作就是优化数据筛选体系，精准区分通胀数据中的短期波动与长期趋势，兼顾PCE、CPI等各类通胀指标，实现全方位研判。


尽管沃什反复强调美联储将坚决压降通胀、兑现2%的目标，市场也通过加息定价印证了通胀尚未达标，但美联储本次依旧维持利率不变，市场疑惑美联储究竟在等待什么？


对此，沃什表示，本次会议美联储的政策思路、调控策略已经实现大幅优化。美联储的履职核心是落地成效，而非口头表态。本次会议全程深耕货币政策战略复盘、政策工具有效性评估、经济数据体系优化等核心工作，深入研判未来经济走势与政策选项。充分的研讨为美联储后续落地物价稳定目标打下了坚实基础。


沃什认为，当前金融市场并未释放通胀可控的信号，但金融条件的持续收紧，已经为美联储抗通胀工作提供了有力支撑，也印证了美联储具备兑现政策目标的能力，但美联储不会被市场预期束缚决策，也不会盲从市场走势，但会将市场信号作为重要的参考依据。


市场失去方向锚，大幅波动中重塑预期


当被问及9月是否加息时，沃什回避了所有预测，仅表示政策制定者将依据最新数据做出判断，也拒绝给出任何时间表。在对美联储未来政策走向失去指引的情况下，市场开始重塑预期。


当地时间7月29日，美股大幅跳水。截至收盘，道琼斯工业平均指数收盘大跌1153.18点，跌幅2.19%，创下2025年4月以来最大单日跌幅，纳斯达克综合指数收跌1.74%，报24442.94点，标普500指数下跌 1.52%，报7316.15点。


美国债市也对美联储议息会议结果做出了剧烈反应。10年期美债收益率上行7个基点，突破4.67%；30年期美债收益率一度飙升10个基点，站上5.2%上方，创2007年以来新高。


国际贵金属期货普遍收涨，截至北京时间7月30日7时20分，纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货涨0.80%，报4131.20美元/盎司，COMEX白银期货涨0.47%，报57.80美元/盎司。


沃什表示，美联储不再提前剧透政策、不再释放倾向性信号、不再提供常态化前瞻性指引，核心目的是获取市场最真实、独立的专业判断。此前市场往往只是复刻美联储的表态，而当前市场已经能够基于自身研究和经济基本面给出独立判断，即便不够完美，也具备极高的参考价值。美联储不会刻意制造意外，也不会被市场预期束缚决策，会保留全部政策选择权。


他表示，美联储缩减前瞻指引，核心就是为了保留市场信号的纯粹性，同时结合各类经济数据、调研信息综合研判。短期来看，这一改革已经让美联储获取了更优质的市场参考信号。相较于上次议息会议，当前市场利率水平已经整体上行。正是因为美联储缩减了政策干预，市场得以自主定价，整条美债收益率曲线的名义利率均已抬升。美联储不会盲从市场走势，但会持续密切观察市场变化。


华泰证券宏观经济团队指出，在能源价格再度攀升的情况下，7月FOMC会议按兵不动，市场可能开始定价沃什对通胀零容忍的说法只是虚张声势，会后通胀预期再度回升，且长端债券收益率上行，显示美联储公信力或受到一定程度消耗。美联储越晚加息，可能对联储公信力的腐蚀越大，尤其考虑到废除前瞻指引带来的“焦虑感”上升，9月美联储加息概率较大。


新京报贝壳财经记者张晓翀

编辑 岳彩周

校对 赵琳