随着半年度业绩预告的出炉，市场的目光再次聚焦到日化起家、跨界游戏的名臣健康身上。

据名臣健康用品股份有限公司（以下简称“名臣健康”）发布的2026年半年度业绩预告，今年上半年，该公司预计归母净利润亏损600万元至900万元，上年同期为盈利4106.26万元，同比由盈转亏，降幅为114.61%—121.92%；扣非净利润亏损640万元至980万元，同比下降115.7%—124.04%。

当日化板块面临上游原材料涨价、游戏板块需要加大市场推广投入，名臣健康的“双轮驱动”策略面临挑战。与此同时，日化用品的营收占比逐年走低，两大主业的“天平”正在摇摆。

跨界网络游戏寻增长，去年销售费用率达42.34%

一句“蒂花之秀，青春好朋友”的广告语，曾让名臣健康在日化赛道站稳脚跟。

蒂花之秀身后，便是成立于1994年的名臣健康。2017年12月，名臣健康在深交所上市，借助资本平台进一步推动公司发展进程。彼时，名臣健康还是一家典型的日化制造企业，凭借蒂花之秀、美王等品牌以及渠道优势，在国内三、四线城市筑起稳固江山。

转折发生在2020年8月。面对日化行业激烈的市场竞争，名臣健康通过股权投资的方式，收购杭州雷焰等游戏公司，正式切入网络游戏业务。自此，公司由以日化产品为主的单一业务模式，变更为日化产品与网络游戏为主的“双主营”模式。

截至2025年末，名臣健康主要通过海南星炫、星际奥游、杭州雷焰等全资子公司从事游戏研发及发行业务，游戏板块拥有上述全资子公司5家及若干家三级子公司。此外，名臣健康还对外代理游戏发行业务，并通过试水AI动漫短剧等新赛道，培育新的利润增长点。

从业绩表现来看，跨界游戏确实为名臣健康带来了“甜头”。2025年，公司网络游戏产品营收同比增长12.84%至10.98亿元，占总营收的比重由70.51%提升至72.51%。

今年4月，名臣健康披露，根据相关规定，经中国上市公司协会发布的《2025年上半年上市公司行业分类结果》，公司所属行业分类由“化学原料和化学制品制造业”变更为“互联网和相关服务”。

游戏业务成为公司发展重要驱动力的背后，是销售费用的增长。

在分析主营业务时，名臣健康坦言，游戏板块近两年厉行降本增效，强化产品更新换代及各类型产品储备，但由于行业特点，发行推广费用投入较大，使公司在资源分配方面承受较大的压力。

图/名臣健康2025年年报截图

具体来看，2025年，由于上线多个游戏新项目，需要加大投放支出，公司销售费用同比增长44.54%至6.41亿元，销售费用率达42.34%，其中，发行费用达4.51亿元。同期，名臣健康扣非净利润出现亏损，影响因素包括“公司发行上线多款小程序游戏，合作方分成和渠道买量及市场推广等方面费用投入较大，收入和利润贡献有所延后”。

今年第一季度，名臣健康的销售费用同比增长39.72%至2.04亿元，主要原因是游戏新项目上线，公司加大了投放支出。

日化业务渐成“副业”，今年上半年毛利率下滑

对于今年上半年净利润预亏，名臣健康给出的解释，指向游戏与日化两个板块共同承压。

游戏板块方面，该公司称，《代号新塔防》《城主别慌张》等今年上半年上线的新游戏，市场表现比较好，但为推广新游戏主动加大了市场投入力度，叠加新游戏前期投入较大，致使销售费用增幅超过营业收入增幅。此外，因行业业务模式等，收入和利润指标一般具有一定的滞后性，预计下半年利润将逐步体现。

日化板块方面，电商渠道拉动了营业收入的增长，但各电商平台推广和广告费用投入较大，导致销售费用增加较多。同时，由于上游原材料涨价，生产成本有所上升，叠加产品收入结构变化，公司日化板块毛利率有所下降。今年上半年日化业务整体出现一定亏损。

在游戏“光环”的掩盖下，名臣健康曾经赖以发家的日化业务逐渐成为“副业”。

图/名臣健康2025年年报截图

作为蒂花之秀、美王等品牌的母公司，名臣健康主要通过名臣日化全资子公司从事日化业务，产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水、护肤品等。2025年，名臣日化实现营业收入4.05亿元，营业利润约-1182.78万元，净利润为-1178.87万元。

据新京报贝壳财经记者不完全梳理，该公司日化用品的营收占比也在走低。在2017年上市首年，日化用品营收占比高达97.31%；2022年，日化用品营收占比为52.71%，略高于网络游戏的47.15%；到了2025年，日化用品营收同比下滑0.13%至4.02亿元，营收占比也由2024年的29.18%降至26.56%。

事实上，名臣健康也试图通过电商渠道拉动日化业务增长。为了在市场竞争中把握商机，做大销售规模，该公司已经设立二级子公司切入该渠道，并称“2025年新开拓的电商渠道业绩表现亮眼”。不过，电商渠道的费用同样高企，2025年，该公司电商平台费用约2250.13万元。

从洗发产品到网络游戏，名臣健康用六年时间完成了身份切换。但当超七成收入来自网络游戏、高额销售费用不断蚕食利润，所谓的“双轮驱动”似乎显露出“单腿走路”的疲态。


新京报贝壳财经记者 李铮

编辑 杨娟娟

校对 穆祥桐