在今年4月初至5月中旬经历一轮暴涨后，近期，境内唯一一只可直接投资韩国市场的ETF产品——中韩半导体ETF华泰柏瑞业绩出现较大波动。


Wind数据显示，6月8日，中韩半导体ETF华泰柏瑞大跌6.45%，叠加6月4日、5日跌幅，短短三个交易日已跌超14%。截至6月8日收盘，今年以来，中韩半导体ETF华泰柏瑞区间回报为103.88%。


6月9日午盘，这一基金回涨超6%，目前溢价率仍达约19%。


对于中韩半导体板块出现震荡调整，业内人士认为，本轮韩国股市调整，是多重利空共振下的技术性修正。AI驱动的存储半导体景气上行周期尚未结束。建议投资者重点关注存储芯片供需格局和价格走势，待市场筹码充分换手、估值回归合理后，再择机布局。


成立以来回报已超300%，今年行情坐上过山车


在半导体行情的驱动下，2026年韩国股市屡创新高。


Wind数据显示，截至6月8日收盘，今年以来韩国综合指数涨幅高达77.6%。其中，韩国股市半导体龙头股三星电子、SK海力士股价涨幅分别高达146.97%、194.1%。


作为我国境内唯一可直接投资韩国市场的ETF产品，中韩半导体ETF华泰柏瑞成立于2022年11月，其标的指数为中证韩交所中韩半导体指数（简称中韩半导体，代码931790）。


该指数由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照等权重合并组成，以反映沪深市场和韩国市场半导体产业龙头上市公司证券的整体表现。


Wind数据显示，三星电子、SK海力士、韩美半导体以及紫光国微、北方华创、圣邦股份等均为中韩半导体的成分股。


今年，AI带动全球半导体景气度上升。由主要半导体厂商组成的世界半导体贸易统计组织最新预测报告称，受人工智能需求快速增长影响，2026年全球半导体市场规模预计同比增加近九成，市场规模将突破1.5万亿美元。其中，存储芯片同比增幅将高达249.5%，市场规模突破8000亿美元大关，超越2025年半导体整体市场规模。


扩张逻辑下，截至6月8日收盘，A股市场的主要半导体指数年内涨幅均超30%，其中，半导体材料设备指数涨幅高达52.31%。


中韩半导体板块大涨，拉高了中韩半导体ETF华泰柏瑞的涨幅。去年12月中旬至今年3月初快速上行后，该ETF迎来短暂调整，4月初启动行情，一路飙涨至5月初，随后震荡调整。


截至6月8日，年内中韩半导体ETF华泰柏瑞回报为103.88%。拉长时间来看，该基金自成立以来回报已超300%，最新流通规模约为98.23亿元。


近期，韩国股市大跌，短短三个交易日（6月4日-8日），韩国综合指数跌幅达14.96%，其中，6月8日，该指数大跌8.29%，三星电子、SK海力士单日跌幅达10.18%、7.68%。


在外围市场带动下，6月8日，我国主要科创板指数跌幅均超3%，其中，创业板指下跌3.69%，深证成指下跌3.22%，半导体材料设备指数跌3.11%。


中韩股市行情引发中韩半导体ETF华泰柏瑞在6月8日大跌6.45%，近3个交易日跌幅已超14%。


美联储加息预期升温，中韩半导体“退烧”？


为何一路高涨的半导体行情，突然“熄火”了？


苏商银行特约研究员武泽伟对贝壳财经记者表示，本轮韩国股市调整，是多重利空共振下的技术性修正。美国强劲就业数据推升加息预期，引发全球AI概念股大幅回调；同时，韩国股市前期累计涨幅较大，浮盈盘积累了较强的获利了结压力。


“散户与杠杆资金过度集中，叠加韩国股市本身高度集中的结构特征，进一步放大了市场的潜在波动。”武泽伟称，总体来看，本轮调整属于获利回吐与仓位出清，并非行业基本面恶化。


当地时间6月5日，美国发布的非农就业数据超出预期。在3月和4月非农就业数据合计上修9.3万人的情况下，美国5月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.8万人，这使得过去3个月美国的就业增幅为两年多来最强表现。


强劲的就业数据，推高了市场对美联储的加息预期，联邦基金利率期货定价显示，年内上调利率的概率接近70%，引发全球股市集体回调。


针对A股行情，中欧基金认为，6月8日市场调整的直接导火索是外部扰动。美国5月非农就业数据好于预期，市场重新定价美联储年内加息路径，全球风险资产普遍承压。同时，中东局势再度紧张，全球能源与供应链安全担忧升温，进一步抬升了市场的避险情绪。


近期，中韩半导体ETF华泰柏瑞密集发布二级市场交易价格溢价风险提示公告，称基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。6月9日，该基金溢价率仍达约19%。


上行周期尚未结束，要关注存储芯片供需格局和价格走势


短期利空集中发酵，导致中韩半导体板块快速回调。经过本轮深度调整后，相关板块后市将如何演绎？


武泽伟认为，AI驱动的存储半导体景气上行周期尚未结束。高带宽内存HBM供需维持紧平衡格局，这一趋势有望延续至2030年。韩国两大半导体龙头作为全球核心供应商，基本面支撑依然稳固。但短期内，美联储加息预期将持续压制市场风险偏好，韩国股市或维持高波动震荡态势。建议投资者重点关注存储芯片供需格局和价格走势，待市场筹码充分换手、估值回归合理后，再择机布局。


中欧基金认为，短期来看，市场已进入“内外双重压制+高拥挤度释放”的典型阶段性调整窗口。美国非农超预期推动降息预期重置是估值层面的冲击，并未改变AI算力资本开支加速、国产存储扩产、CCL涨价等科技产业链的基本面景气趋势。


“投资者可把握国内产业的结构性亮点，在科技主线中重点关注算力硬件，尤其是受益AI需求扩张，但仍受制于产能的存储、光通信及AI电源/液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力。”中欧基金称。


新京报贝壳财经记者 潘亦纯


编辑 王进雨


校对 穆祥桐