4月30日，香港交易所（简称“港交所”）公布今年一季度业绩，收入和溢利（税后利润）均创历季新高。


香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，港交所今年开局表现强劲，2025年第一季度创下集团历来最佳季度业绩。2024年下半年，全球对投资中国机遇的热情回升，并在人工智能和其他创新发展的推动下持续增强，让港交所的市场在2025年依然保持活跃。


与此同时，随着中国内地投资者更积极地参与离岸市场，港交所的现货市场及衍生产品市场成交量均创下新高。2025年第一季度有16个交易日成交量超过3000亿元，多只期货及期权合约的成交量和未平仓合约张数均创单日新高。商品市场亦稳健增长，2025年第一季度LME成交量创下11年来第二高的季度水平。


2025年第一季度香港市场的融资活动持续活跃，突显了香港市场的吸引力，新股市场融资额位列全球前五，并迎来自2021年4月以来融资额最大的两宗再融资发行。第二季度以来，新股上市申请数目保持稳健，共有120宗申请正在处理中，巩固了港交所作为全球领先新股集资地的地位。


港交所也在2025年大力开展多项战略举措。港交所致力于丰富固定收益及货币产品生态圈；港交所也推出新产品，为市场注入更多活力和流动性；港交所继续拓展认可证券交易所的范围，允许更多地区的企业来香港第二上市。


展望未来，港交所将继续善用立足中国的独特优势，扩大与全球市场的联系，提升港交所的渠道、平台及产品，确保港交所有能力抵御宏观环境波动和把握未来机遇。


港股通成交量不断上升，对港交所成交额贡献持续提升


随着内地投资者的离岸市场参与度不断提高，带动港股通成交量不断上升，第一季度港股通平均每日成交金额创1099亿港元的历季新高，是2024年第一季度的三倍多。沪深股通成交量亦录得强劲增长，平均每日成交金额达人民币1911亿元，同比增长44%。


方正证券研究所金融首席分析师许旖珊指出，近年来南向资金成为港股重要活跃资金，对港交所成交额贡献持续提升。近五年来港股通日均成交额、港股本地日均成交额的复合年均增长率分别为35%、10%；2024年港股通日均成交额（单边）为241亿港元，同比增长55%。


此外，境内机构投资者呈现增配港股趋势。部分硬科技、消费医药等核心资产目前仅在港股上市；且港股整体估值更低，红利资产相对A股股息率更高，机构投资者持续增配；截至2025年2月末，港股通持仓市值4.4万亿港元，创历史新高，持仓市值五年复合年均增长率达30%；截至2024年末，境内公募基金（不包含QDII基金）港股持仓市值超4900亿元人民币，占股票仓位比重7.8%，较5年前提升4.8个百分点。


上市活动和集资额延续强劲势头，或受益中概股回流上市


2025年第一季度上市活动和集资额延续2024年下半年的强劲势头。香港位居全球五大新股市场之列，第一季度共有17家公司上市，总集资额达187亿港元，是2024年第一季度的近四倍。


东吴证券研究团队指出，香港已设立海外上市企业回归的便利框架。香港正积极吸纳全球各地优质发行人来香港上市，目前香港已经建立监管框架，便利已在海外上市的企业在香港进行双重上市或第二上市。


2020、2021年曾是二次上市/双重上市高峰，预计此次中概股回流，香港仍将是首要目的地，港交所全面受益。2018年贸易战时已有不少企业通过二次/双重上市回归港股，其中小米、美团、阿里巴巴等于2018、2019年回归，而网易、京东、哔哩哔哩、百度等17家企业于2020-2021年回归，其中有不少企业已转为双重上市。


考虑到港股目前上市具备便利性框架，若此次中概股回流，预计香港仍将是首选目标。经过筛选，符合回流标准的中概股近30只，合计市值近2000亿美元，预计该部分将带来约50亿港币的日均交易额，另外若所有ADR（美国存托凭证）交易额回流预计可额外带来超100亿港币的日均交易额，约占2024年交易额的10%。此次中概股回流一方面能增加港交所上市费，另一方面有望进一步提升港股交易活跃度，港交所有望全面受益。


新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 穆祥桐