新京报贝壳财经讯(记者姜樊)10月21日晚间,人民银行发布公告称,为更好发挥证券基金机构稳市作用,人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)首次操作。本次操作金额500亿元,采用费率招标方式,20家机构参与投标,最高投标费率50个基点,最低投标费率10个基点,中标费率为20个基点。


随后,工商银行发布公告称,该行第一时间与多家证券公司、基金公司达成运用互换债券融资的交易意向,并与头部券商达成市场首笔质押互换央行票据的债券回购交易。


据介绍,这项互换便利可支持证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等为抵押,从央行换入国债、央票,增强自身融资和股票投资能力。而这项工具是央行在10月10日刚刚宣布推出,这也意味着该工具从推出到首次操作落地仅用了11天。


互换便利工具是央行一揽子增量货币政策的重要组成部分,是为符合监管条件的非银机构提供以债券、股票等资产作为抵押,从央行换入国债、央票等高流动性资产的新工具,有利于其大幅提升资金获取能力与股票增持能力。


招联首席研究员董希淼表示,此次操作费率极低,有利提高机构参与热情,降低操作成本。通过互换便利操作,证券公司、基金公司、保险公司等非银机构,可以将手里流动性较差的资产替换为国债、央票等流动性较好的资产,便于在市场上回购或卖出融资,从而更有效率地为资本巿场输入更多流动性。


另据接近央行人士介绍,互换便利期限不超过1年,到期后可申请展期;抵押品范围未来可能会视情况扩大。 


“这些操作上的灵活性均表明,工具未来将有很大的发挥空间。”有业内人士指出,互换便利作为一种长期制度性安排,有利于增强资本市场韧性,抑制羊群效应等顺周期行为,维护市场稳定;也有利于调动非银机构的参与度,提升货币政策在资本市场的传导效率,平衡好债券、股票等市场的发展。


此外,有业内专家还表示,通过互换便利操作,非银机构可以将手里流动性较差的资产替换为国债、央票,便于在市场上回购或卖出融资;但由于是采用“以券换券”的形式,不是央行直接给钱,所以不会增加基础货币投放,也不是搞量化宽松。虽然不投放基础货币,但从国际经验看,美联储次贷危机期间推出类似的TSLF(定期证券借贷便利),对金融市场迅速企稳发挥重要作用。


编辑 陈莉 校对 贾宁