在全球汽车产业受疫情形势尚未平稳、车载芯片短缺等因素影响的大背景下，汽车产销量的稳步提升让全球汽车产业见证了中国汽车市场的韧性。标普认为，预计大多数受评整车厂商的2021年营业收入将实现5%到10%的增长，利润率也会因为销量提高和降成本措施的继续实施而恢复到疫情前水平。
在此背景下，12月6日，标准普尔全球评级确认，浙江吉利控股集团、子公司吉利汽车控股有限公司（下称“吉利汽车“）“BBB-”的长期发行信用评级，展望上升至“稳定”。
“浙江吉利控股和吉利汽车的稳定展望反映了我们的观点，即该集团将在未来两到三年内基本保持其市场地位。” 标普在报告中表示，预计2022年-2023年，吉利年销量或将会以每年5%-9%的速度增长，预计息税折旧摊销前利润率维持在8%左右。该调整反映了标普对吉利控股发展的认可，标普预测吉利控股将会在未来继续保持其市场地位，增速保持在行业平均水平以上。
“财务前景将改善”，吉利展望调整为“稳定”
一直以来，信用评级机构通过信用等级来反映受评对象的信用质量。根据标普信用评级的机制，标普长期评级主要分为投资级和投机级两大类，投资级包括AAA、AA、A和BBB，投机级则分为BB、B、CCC、CC、C和D。信用级别由高到低排列，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低，违约风险逐级加大。
同时，和国内的评级机构的两级分化不同，标普的发行人评级分布是遵从正态分布，呈中间高两端低的态势，其中样本有两个信用等级中枢，投资级中枢为BBB，投机级中枢为B。浙江吉利控股集团有限公司在此分布中位于投资级中部位置，具有上升前景。
“将展望调整为‘稳定’反映了我们预计吉利将在未来 12-24个月内保持其在全球汽车市场的良好地位”，标普在报告中表示，预计浙江吉利控股2021-2022 年调整后的息税折旧摊销前利润每年将增长 5%-10%，未来杠杆率可能会保持在2倍以下，与当前的评级水平相称。
事实上，评级展望的调整离不开吉利控股集团总体经营业绩的稳健表现。
2020年，吉利控股集团整体营业收入实现3256亿元，利润实现162亿元。今年上半年，吉利控股集团合并报表层面的收入、利润等各项财务关键指标，不但远超2020年同期，也远超2019年同期的水平。其中，吉利汽车今年上半年总营业额达450.32亿元，同比增长22%；扣除股份支付的股东应占溢利30.2亿元，同比增长31%；EBITDA同比提升0.7个百分点至13.3%；总现金水平达199.2亿元，现金流稳定。
除业绩向好外，吉利获机构看好的原因，还在于其持续的研发投入和多维布局。数据显示，近十年，吉利控股集团研发总投入累计超1400亿元，不仅打造了BMA、CMA、SPA及SEA四大基础模块化架构，成为模块化造车效率最高、产品布局最广的中国汽车品牌；在智能电动汽车时代，吉利也以新四化为核心，加快电动化和智能化转型。
标普认为，吉利控股旗下子品牌在资本市场的表现，能够持续优化财务结构，提升发展效率。
今年10月底，沃尔沃汽车在瑞典斯德哥尔摩证券交易所（隶属于纳斯达克集团）正式挂牌上市，募集资金中的70%将用于电动化转型。标普认为，沃尔沃汽车的IPO和Zeekr极氪品牌的 Pre-A 轮战略投资者融资都扩大了集团的股本，降低了资产负债率。
在汽车行业分析师、北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔看来，与其他自主品牌相比，吉利业务布局广泛，结构也稳健。除本土品牌外，吉利旗下还有豪华品牌沃尔沃、高端品牌领克、极氪、极星等；此外，吉利还正逐步加大前瞻科技领域投入，通过布局商业卫星领域、飞行汽车、手机等，布局未来智慧立体出行生态。
企业转型获评级机构认可，预计未来2年年销量或将以每年5%-9%的速度增长
得益于“双碳”目标和市场的双轮驱动，从今年1月份以来，我国新能源汽车产销量不断创新高，市场渗透率也迅速提升。中汽协统计的数据显示，今年1-10月，新能源汽车产销量累计分别完成256.6万辆和254.2万辆，同比增幅均超1.8倍，已接近中汽协所预测的2021年全年新能源汽车产销300万辆水平。
新能源车市的持续回暖使得车企销量数据也高于市场预期。吉利控股集团产销持续保持稳步增长势头。
今年1-11月，吉利汽车累计销量为116.92万辆；在新能源汽车领域，几何A、几何C、帝豪EV等新能源及电动化车型前11个月累计销量达8.13万辆，同比增长约33%；几何品牌11月单月订单量达1.47万辆；高端纯电品牌极氪首个完整单月交付量便实现2012辆。领克品牌1-11月总销量超19.46万辆，较去年同期增长约29%。
汽车行业分析师钟师表示，吉利已逐步建立起品牌聚焦意识，把新能源汽车聚焦到极氪和几何等品牌，成效开始显现。
此外，在双碳背景下，吉利控股集团也积极支持实现行业碳中和的目标。2020年，吉利汽车正式进入“科技吉利4.0”架构造车时代；加速向电动化、智能化转型。沃尔沃计划到2025年，纯电车型销量将占其全球销量的一半以上，2030年成为纯电豪华车企；极星计划在2030年前生产碳中和的汽车产品，并在2040年实现碳中和目标。8月31日，路特斯集团旗下的全球化智能科技公司——武汉路特斯科技有限公司正式成立，将于5年内推出3款纯电智能车型，开启全面电动化转型之路。今年10月底，吉利汽车又发布了“智能吉利 2025”战略，全面展示智能世界的中国吉利方案，涵盖品牌战略、盈利目标、研发投入、人才战略、动力总成、车端智能、智能制造、智能服务等各个方面。
张翔表示，在向科技出行公司的转型过程中，吉利是较为超前的；同时，其新能源汽车销量的不断提升也体现出吉利的转型也是较为成功的。
“尽管行业存在不确定性，我们认为浙江吉利控股集团可以维持其市场地位，并实现略高于市场的增长。”标普在报告中表示，预计吉利控股集团汽车销量在2022年-2023 年每年将增长5%-9%。
得益于规范的国际化公司治理架构和管理实践，吉利控股旗下各品牌如沃尔沃汽车、吉利汽车等将继续深化合作。凭借吉利控股集团强大的科技生态优势，各子品牌通过协同研发、协同采购、共享架构、共享产能等战略层面的合作，提高效率，降低成本，确保科技领先和可持续发展。
文/张冰 编辑 宋钰婷 校对 柳宝庆
