滴灌通创始人、港交所前行政总裁李小加。


新京报贝壳财经讯（记者 程子姣）7月13日，在2026新京报贝壳财经年会香港场论坛上，滴灌通创始人、港交所前行政总裁李小加发表主题演讲，提出将打造股票、债券之外的第三类资产市场，依托数字化与AI（人工智能）技术实现小微合同权益的标准化交易。


李小加表示，离开港交所后的五年，自己始终聚焦一个核心方向：探索传统资本市场无法覆盖的全新资产品类。在他看来，当前全球80%的经济活动不能被股票、债券两大传统金融品类涵盖，而数字化普及与AGI（通用人工智能）技术的成熟，为“第三市场”的崛起提供了现实基础。


李小加谈到，滴灌通成立五年间已完成1.0、2.0两个阶段的探索。其中1.0阶段以“大钱进小店”为核心，通过投资线下门店分段现金流验证模式，累计在中国投入44亿元人民币；2.0阶段退出直接投资，转向搭建标准化交易市场体系，但因小微资产高度细碎、人工运营成本过高，一度进入两年筹备等待期。


“海量小额、高频、非标的资产，如果靠几千人地推，商业上完全不可持续，我们一直在等一个关键工具。”李小加称，2026年第一季度，以龙虾为代表的可自主运营AGI工具实现规模化落地，彻底解决了细碎资产的标准化与运营难题，滴灌通3.0版本因此定于8月3日全面推出，在1.0、2.0基础上实现大规模扩容。


据李小加介绍，新市场英文名为New Markets，其核心逻辑是将各类商业合同权益标准化后挂牌交易：所有代表收益权益的合同，无论金额从几千元到上千万元，均可通过“四维码”体系完成标准化处理，拆分为面值1000元的凭证供投资者交易，实现小额分散配置。


具体来看，一维码对应行业、地域、合规属性等定性标签；二维码对应“现金流频率-数字化程度”25格坐标分类；三维码对应理论现金流、账面价值等量化指标；四维码为综合风险评分。投资者可按自身偏好筛选维度，由AI自动匹配标的并搭建分散化投资组合。


李小加认为，传统金融用统一的财报框架掩盖了底层资产的差异性，而新市场看似标的繁杂，实则每段现金流的影响因子有限，分散配置天然对冲了单一标的风险。


对于新模式此前未能落地的原因，李小加总结了四大前提：底层支付数字化的普及、中小微经济占比提升形成的供给蓝海、AI技术解决了规模化运营的成本问题，以及滴灌通五年实操积累的经验教训。“今天天时地利人和都已到位，8月3日将正式向市场呈现这一全新资产品类。”他说。


编辑 杨娟娟

校对 杨利