近日，深交所的一纸终止上市文书落地，赛隆药业集团股份有限公司（股票代码“*ST赛隆”，以下简称“赛隆药业”）即将终止上市。根据相关规定，公司股票将于6月26日进入为期十五个交易日的退市整理期，7月16日为预估最后交易日。试图依靠AI热点概念规避退市的目的，赛隆药业最终未能实现。
财报被出具非标审计意见，公司将退市
2024年，赛隆药业经审计利润总额、净利润、扣非净利润三者均为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，触及深交所财务类退市风险警示标准，其股票于2025年4月28日起被实施“退市风险警示”，股票简称变更为*ST赛隆。
2025年，赛隆药业财务会计报告、财务报告内部控制均被出具无法表示意见的审计报告，触及深交所股票终止上市情形。
公告显示，赛隆药业股票在退市整理期内原则上不停牌，因特殊原因向深交所申请股票全天停牌的，停牌期间不计入退市整理期，累计停牌天数不得超过五个交易日。公司未在累计停牌期满前申请复牌的，深交所于停牌期满后的次一交易日对公司股票复牌。退市整理期间，赛隆药业股票将在深交所风险警示板交易，首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%。退市整理期届满的次一交易日，深交所将对赛隆药业股票予以摘牌，赛隆药业正式退出A股市场。
控制权更迭后仓促跨界
2025年5月，赛隆药业迎来控股权变更。2025年5月19日，赛隆药业发布权益变动公告，控股股东、实际控制人蔡南桂、唐霖拟向海南雅亿转让其持有的公司14.16%股份；同时，蔡南桂、唐霖承诺放弃行使其所持公司剩余股份所对应的除收益权和股票处置权之外的全部股东权利。该股份转让作价8元/股，交易总金额共计1.99亿元。
资料显示，接盘方海南雅亿于2025年5月15日刚刚注册成立，距离股权转让公告发布仅相隔四天，主营业务为以自有资金从事投资活动，属于典型为本次入主上市公司而专门设立的投资平台，彼时尚无任何实际业务经营与产业运营积淀。股份过户登记手续办理完毕后，赛隆药业控股股东变更为海南雅亿。由于海南雅亿无单一持股及决策主导方，无实际控制人，上市公司也随之进入无实控人状态。
新晋资本入局后，在传统主业看不到复苏希望的背景下，赛隆药业选择了资本市场热度极高的AI服务器赛道，以突击新增业务做大规模营收，试图规避退市。
2025年下半年，赛隆药业突然官宣布局AI服务器业务，对外宣称可根据客户模型架构、参数量需求完成硬件选型、散热方案设计，经性能测试后组织组装生产与批量出货。这场跨界，让其业绩在2025年勉强贴近“保壳”营收红线，全年营收5.19亿元，同比增长96.82%。其中AI服务器业务贡献收入3.59亿元，占总营收比重高达69.25%，扣除后营收为3.04亿元。不过，赛隆药业的亏损额持续扩大，2025年公司归母净利润亏损1.21亿元；扣非净利润-1.20亿元，同比减少259.37%。
作为营收绝对支柱的AI服务器业务，该业务毛利率仅10.61%，远低于医药行业23.25%的平均毛利率。此外，赛隆药业的传统医药主业进一步萎缩。2025年医药制造业务营收仅1.58亿元，同比下滑39.64%，营收占比从2024年的99.05%降至30.38%。
2026年一季度，赛隆药业实现营收1.53亿元，同比增长183.79%，但归母净利润依旧亏损约899万元。鉴于审计机构出具无法表示意见、监管对公司业务及财务的合理关切并未解除，董事王淑芳等人对一季报投出弃权票。
2026年4月19日，深交所下发关注函，直指赛隆药业2025年末突击新增的AI服务器业务存在业务流、货物流、资金流多处异常，总额法收入确认不合规、营业收入扣除标准执行不到位、短期内频繁更换审计机构等多项重大风险。根据赛隆药业向深交所提交的说明材料，2025年新增AI服务器业务呈现出多项极端异常特征：收入集中在12月一次性确认，全年AI服务器业务收入3.59亿元，扣除后营收3.04亿元，占预告总营收比例超过70%，几乎以单一业务、单月收入撑起全年营收规模；2025年公司对AI服务器相关研发投入为0元，生产与技术人员配备极少，生产测试设备投入占该业务总投入比例极低；收入来源高度集中，客户结构不稳定，业务可持续性与商业合理性存疑；与原有主业完全无关。
面对退市的结局，赛隆药业未来将如何发展，对于医药及AI服务器业务将如何维系？针对上述问题，6月22日，新京报记者向赛隆药业发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。
新京报记者 张兆慧
校对 柳宝庆
