休闲零食行业正经历从粗放扩张到精细化运营的转折，面对消费者需求持续升级的现状，单纯依靠渠道扩张与营销驱动的增长模式难以支撑持续发展。4月28日晚间，休闲食品企业来伊份发布2025年年报。报告显示，公司2025年营收38.19亿元，同比增长13.31%，全年净利润出现亏损。虽然创下了近几年的最大亏损，但细读财报会发现，这并非经营恶化后的被迫收缩，而是管理层在行业剧变前夜的主动出清——门店结构向加盟倾斜、生活店模型跑通社区场景、健康化产品占比从27%向50%跃迁、AI全链路降本增效。
随着中国休闲食品行业渠道结构优化与竞争格局重构加速，线上线下融合、消费场景多元化成为主流趋势，以重资产直营为主的传统零售模式迎来运营效率与规模化扩张的双重挑战。作为行业头部企业，来伊份主动启动从“重资产直营”到“轻资产加盟”的战略重构，在短期业绩调整中布局长期高质量发展。短期利润承压背后，多项结构性指标已呈现改善信号。对于投资者而言，判断一家企业是否具备长期价值，不应只看当期利润数字，更要看其在行业低谷期所做的结构性布局。来伊份的2025年年报，恰恰提供了这样一个观察窗口。
从“重直营”到“轻平台”：
加盟占比63%背后的商业模式重构
门店优化是来伊份2025年最核心的战略动作，也是理解这份年报的关键切口。这场从“重资产直营”向“轻资产平台”的战略转身，标志着来伊份已从传统的“零食零售商”升级为“连锁管理服务+供应链平台”型企业。
根据财报，门店优化是来伊份2025年核心战略动作。截至年末，公司门店总数2818家，其中加盟门店1774家，占比突破六成、达63%。加盟业务收入15.58亿元，同比大幅增长105.08%，已成为营收增长的核心引擎。
此前，来伊份曾凭借直营模式完成品牌标准化建设并登陆资本市场，但随着行业消费环境与市场竞争格局的持续演进，直营模式的重资产属性逐渐成为企业规模化扩张的掣肘，公司也由此进入向规模化、高质量发展转型的新阶段。来伊份董事长施永雷表示，转向加盟生态不是企业发展的选择题，而是“突破发展瓶颈、实现高质量增长的必答题”。值得注意的是，这并非经营恶化后的被迫收缩，而是“公司主动对部分区域门店结构及规模进行调整”——关键词是“主动性”。
加盟模式的核心在于单店盈利模型的持续优化。来伊份自2017年便启动面向全国的“万家灯火”渠道转型计划，2021年将其升级为核心战略，通过多元门店矩阵降低投资成本、提供建店补贴与财务资助，同时坚持直营加盟一体化运营，保障品牌体验统一。
与此同时，来伊份持续推进“生活店”店型迭代升级。生活店业态是加盟战略的重要抓手。与普通门店相比，生活店面积不小于90㎡，品项达千余种，新增咖啡机、烤肠机等鲜食设备，覆盖从早餐咖啡到夜间补给的社区全时段需求。截至2025年底，生活店已达172家，主要布局沪、苏、浙、皖等核心区域。相较于9代、10代GO店店型，生活店日均业绩高出58%，日均客流高出50%，私域有效用户数高出56%。“一刻钟便民生活圈”的政策趋势，为生活店的社区渗透提供了有利土壤，规模化复制条件已基本具备。
会员与健康化升级：
从“卖零食”到“运营生活方式”
在流量红利见顶的当下，用户黏性直接决定品牌的生命周期，而产品健康化则成为消费市场的准入证。来伊份在这两个维度上的布局，揭示了其从“零食零售商”向“健康品质生活方案提供者”转型的深层逻辑。
根据财报，来伊份全渠道会员总人数已达9790万，逼近1亿大关。自主平台“来伊份App”表现稳健：全年新注册会员约13万，交易用户数达43万；企微好友新增295万，累计企微好友近1000万。通过线上线下一体化的智慧零售载体，公司构建了集销售、支付、会员、外卖于一体的社区生活生态闭环。这种高黏性的用户连接，不仅为现有门店持续输送客流，也为后续品类拓展和交叉销售提供了坚实底座。私域运营能力的持续强化，正成为来伊份区别于传统零食企业的核心竞争壁垒。
健康化战略提速：产品结构升级路径清晰。
产品健康化则是另一场更为艰难的底层重构。来伊份2024年率先提出“低糖、低脂、低卡、低盐、低GI”的“五低健康零食标准”，2025年进一步升级为“五低一洁”——新增清洁配方要求。目前，公司符合健康低负担标准的产品占比约27%，并计划在2026年内将这一比例提升至50%。
翻倍的增长目标背后，是公司对“健康中国”战略的积极响应，以及对供应链能力的系统性升级。质量管控为健康化战略提供了底层保障：全年入库检验合格率达99.2%，第三方检测合格率99.3%，质量追溯系统覆盖产品800余个，核心产品实现源头可溯、全程可控。在食品安全成为消费者核心关切的今天，这种扎实的品控能力本身就是一种品牌资产，也为健康产品占比的快速提升提供了可信赖的支撑。
生态化布局则让来伊份的价值边界进一步拓展。在2025年进博会上，公司首次以“全球品牌管理生态平台”身份亮相，集中展示来伊份、亚米（高端进口）、醉爱（酱香白酒）、沪威（威士忌）、养馋记（社区零售）五大品牌矩阵。这种多元品牌矩阵并非简单的业务叠加，而是通过内部协同，以生态化方式捕捉碎片化、场景化的消费需求，实现了从“卖产品”到“运营生活方式”的价值跃迁。
AI赋能全链路：
三大锚点指向2026年价值修复
数字化与AI技术正在重塑零售业的成本结构，而来伊份2025年在这一领域的突破，为其后续利润修复释放了可观空间。
AI应用层面，来伊份已实现规模化突破：AI客服独立处理73.95%的咨询量，问题解决时效较上年提升92.7%；AI巡店实现全门店覆盖，大幅提升管理效率。数字化工具的渗透直接体现在运营指标上——合同签署平均时长从14.34天缩短至7.92天，银企对账效率提升50%，月均节约195工时。开店系统构建全链路在线化闭环，开店成功率远超传统模式；运店板块搭建“商、店、人”三维量化评分体系，为近3000家门店提供标准化运营支撑。
成本端的改善更为直观。全年云服务成本大幅下降，门店IT硬件单店费用同比下降47.33%，移动POS采购成本降幅最高达50.37%。这些“隐性降本”虽不直接体现在收入端，却为公司后续利润修复释放了可观空间。社区购板块源头直供转化率达11%，并全线接入京东外卖、淘鲜达等主流平台，推动毛利率提升。内容电商板块在报告期内实现扭亏为盈，线上渠道的效能优化正与线下形成协同效应。
展望2026年，来伊份在年报中给出了清晰的战略路径：深化加盟生态、加速产品健康化升级、推动AI智能化从试点走向规模化应用。三个方向相互支撑，共同指向一个目标：穿越本轮调整期后，实现营收与盈利能力的双向修复。来伊份的2025年，亏损是真的，主动调整是真的，63%的加盟占比是真的；但生活店跑通社区模型也是真的，近亿会员构筑的私域壁垒是真的，健康化与数字化的长期布局也是真的。正如公司所表态的：“对市场长期发展有信心，将持续提供高质价比产品和服务。”
文/王子扬
编辑 唐峥
校对 穆祥桐
