新一代SU7热度未散，小米集团（HK01810）2025年财报出炉。
3月24日晚间，小米集团发布2025年全年业绩公告，2025年总收入达4573亿元，同比增长25.0%；经调整净利润392亿元，同比大增43.8%。
这是继2024年营收与经调整净利润涨幅实现正增长后，2025年业绩再迎双增长；其中，智能电动汽车及AI等创新业务分部收入首次突破千亿大关，成为小米集团年度业绩增长主要来源。
面对手机、汽车、家电领域的激烈竞争，小米集团体现出了韧性与突破力。随着IoT与生活消费产品业务与智能汽车业务营收先后破千亿，2025年小米集团手机、汽车、IoT营收“铁三角”成型，小米“人车家全生态”持续优化。
汽车营收首破千亿，成为集团营收增长新引擎
3月19日晚间，雷军、舒淇、苏炳添一同亮相位于北京的小米昌平科技园，小米汽车发布新一代SU7。而智能汽车业务也是小米集团2025年业绩增量的主要来源。
2025年，小米集团智能电动汽车及AI等创新业务营收首次突破千亿级，全年收入达1061亿元，同比大增223.8%。
具体来看，智能电动汽车收入为1033亿元，其 他相关业务收入为28亿元。毛利率为24.3%，同比提升5.8个百分点；年度经营收益首次转正至9亿元。
其中，第四季度，该分部收入增至372亿元，同比增长超123%，营收占比达32%，逐步趋近手机，成为集团最强增长动能。
彼时2024年，小米集团智能电动汽车等创新业务总收入328亿元，其中，智能电动汽车收入321亿元，该业务经调整净亏损62亿元，同比收窄7.1%。
这意味着，小米集团2025年四季度智能汽车营收超过2024年全年智能汽车业务营收，汽车业务2025年营收较2024年增加712亿元。
2025年6月，小米汽车旗下首款SUV车型小米YU7正式上市，3分钟大定超20万辆，1小时大定超28.9万辆。2025年，小米汽车形成SU7与YU7两款车型并行格局。
当年小米汽车交付超41万辆，同比大增200.4%，汽车均价25万，同比保持增长。其中，小米SU7累计售出24.6万辆新车。截至2025年底，小米已在中国大陆地区138个城市开业了477家汽车销售门店。
实际上，小米汽车2025年交付量不断上调。2024年业绩披露当日，雷军也将小米汽车2025年全年交付目标由30万辆提高至35万辆，最终在预设目标基础上增加了6万辆。
从行业来看，2025年，小鹏汽车交付量42.9万辆，理想汽车销量40.6万辆，蔚来汽车交付量32.6万辆，问界交付量突破42万辆。总体来看，小米汽车增幅最高。
新一代小米SU7上市开售34分钟锁单突破1.5万辆，开售3天锁单突破3万辆。小米汽车业务正跃升成为集团第二增长曲线。
在业绩电话会上，小米集团副总裁、CFO林世伟透露，“新SU7首批车主中女性锁单用户超过上一代，iPhone用户占比接近60%。车型选择上，Max车型占比超25%。 ”林世伟同时提到， 小米汽车明年进入欧洲市场的时间表没有改变。
空调产品出货量超850万台
IoT与生活消费产品业务营收在2024年首破千亿后，2025年稳中有进，全年收入1232亿元，同比增长18.3%；毛利率23.1%，同比提升2.8个百分点。其中，智能大家电全年收入同比增长超23%。
具体来看，空调产品出货量超850万台，同比增速超24%；冰箱产品出货量超280万台，同比增速超 4%；洗衣机产品出货量超230万台，同比增速超18%。2025年，小米家电业务正式进入欧洲市场，覆盖西班牙、法国、德国和意大利等国家。
截至2025年12月31日，小米AIoT平台连接设备数达10.79亿台，同比增长19.3%；拥有五件及以上IoT设备的用户数达2270万；小爱同学的月活跃用户数1.60亿，同比增长16.7%。
2025年8月，小米空调跃居“中国空调销量第三”“小米空调7月线上销量超格力”的信息此起彼伏。小米集团合伙人、总裁卢伟冰此前表示，2025年上半年大家电价格战比较激烈，很多“老大哥”对小米比较重视，下起手来也不是很轻，但小米扛住了价格战的冲击，空调实现了量价齐升。
卢伟冰曾表示，“未来五年，小米要成为中国大家电头部品牌，推动大家电业务达千亿规模，空调业务目标进入中国市场前二。”他强调，小米进入家电领域坚持“做产业贡献者，而非破坏者；做产业进步推动者，而非价格战参与者，不参与行业价格内卷”。
2025年，小米继手机、汽车之后的第三家大型制造工厂——武汉智能家电工厂一期正式竣工投产。工厂占地超750亩，总投资规划超25亿元，峰值年产能可达700万套，预计年产值140亿元，2026年将开启空调产品大规模量产，实现高端空调自研自产。
手机存储涨价幅度超预期
2025年，受存储价格上涨影响，手机行业整体承压。智能手机业务是小米集团主营业务，整体表现平稳，全年收入1864亿元。 据第三方数据，2025年小米智能手机销量升至第二，市占率达16.6%，同比提升0.7个百分点。
不过，小米智能手机毛利率受存储价格上涨影响较大，小米智能手机毛利率由2023年的14.6%减少至2024年的12.6%，再降至2025年的10.9%。其中四季度压力更大，毛利率8.3% 。
在业绩电话会上，卢伟冰直言，存储涨价幅度超预期。不过，存储涨价周期一定会结束，涨价周期后很多品类都会有产业结构重塑的机会，艰难的外部环境一定会倒逼很多创新，这也是产品和产业创新的机会。
“对小米来讲，压力非常大。但会尽量多为消费者扛一段时间。如果实在扛不动，也会涨价。希望涨价时，用户能理解。只是比别人多扛了一会儿。涨价趋势不可避免。”卢伟冰表示。
小米智能手机加速向高价位段渗透。据第三方数据，2025年小米在中国大陆3000元及以上智能手机销量占比达27.1%，同比提升3.8个百分点；其中4000-6000元价位段销量市占率达到17.3%，同比提升0.5个百分点。
今年3月，小米正式发布移动端Agent产品Xiaomi miclaw。卢伟冰介绍，Xiaomi miclaw还新增了小米、Redmi多款机型，后续还将推动更多机型的覆盖，并向笔记本、手表等品类推进。
对于热门的“AI手机”话题，卢伟冰表现克制，他认为，过去两年尤为反对将AI手机概念化，AI手机一定会到来，但势必要产生一次巨大的人机交互层面变化。
互联网服务业务继续发挥压舱石效应，2025年全年收入374亿元，同比增长9.7%；毛利率达76.5%。其中，境外业务收入126亿元，同比增长15.2%；收入占比达33.8%。截至2025年12月，全球月活跃用户数达7.54亿。
近期，小米一举发布三款面向Agent时代打造的自研大模型——旗舰基座模型Xiaomi MiMo-V2-Pro、全模态大模型Xiaomi MiMo-V2-Omni和语音大模型Xiaomi MiMo-V2-TTS，Xiaomi MiMo-V2-Pro是小米推出的首个万亿级参数MoE模型。
在具身智能领域，小米先后披露了多项关键成果：阶段性研究成果TacRefineNet公布、机器人VLA大模型Xiaomi-Robotics-0开源。今年3月，小米人形机器人正式走入小米汽车工厂“实习”。卢伟冰表示，预计5年后将有大批机器人进入小米工厂干活，集团在AI、具身智能上将持续加大投入。
小米集团2025年研发投入331亿元，接近全年利润，同比增长37.8%。据财报最新披露，过去五年（2021-2025），小米已累计投入研发1055亿元。小米表示，未来五年，研发投入还将加码至2000亿元，未来三年AI领域投入至少600亿。
新京报贝壳财经记者 陈维城
编辑 王进雨
校对 付春愔
