12月29日上午，杭州，零跑媒体发布会的第一个实质性问题，就抛向了零跑汽车创始人、董事长朱江明：“一汽入股后，公司的控制权结构是否会发生变化？”
问题很直接。就在前一天——零跑与中国一汽签署协议，后者将以37.44亿元入股成为战略股东。对于任何一家新势力，引入“国家队”级别的车企巨头，往往意味着话语权的重构。
朱江明的回答没有任何迂回：“协议里有相关约定，会保持零跑集团创始团队实控人的控制权。”他顿了顿，用更肯定的语气补充道：“这是不会改变的。”
对于零跑而言，资金可以进来，资源可以对接，但这家公司的方向盘，必须握在创立它的人手里。
一汽方面认可了这条红线。这是一次各取所需的战略合作。零跑需要一汽的资金，以及央企背景、制造底蕴、混动领域的技术。一汽，这家中国最老牌的汽车“国家队”，看中的是零跑身上它最急需的东西——一套完整的、已被市场验证的智能电动汽车快速开发与运营体系。
一汽以“发动机”换零跑的“大脑”
在签署的协议中，有一个容易被37.44亿元投资额掩盖的关键细节：中国一汽旗下的旗新动力，将与零跑汽车共同开发插电混动、增程动力总成。
零跑科技副总裁李腾飞在12月29日的发布会上解释得更为直白：“我们零跑自己不研发传统的动力总成。”而一汽的动力总成，“有着悠久的历史，而且有着非常好的市场表现”。
这也相当于一汽将拿出自己积淀数十年的发动机等传统核心技术，换取零跑在电池、电驱、电控以及智能座舱、智能驾驶等领域的“新汽车大脑”。
这是一次典型的“传统”与“新势力”的能力置换。对于一汽，混动路线是它转型期至关重要的压舱石，如何将一台高效的发动机，与一套聪明的电驱系统和无缝衔接的智能控制软件深度整合，正是它面临的挑战。
对于零跑，在纯电市场卷向红海时，布局增程和插混是打入更广阔市场的必然选择。若要从头自研发动机，时间、资金和技术壁垒都太高；直接引入一家顶级合作伙伴成熟且“在成本上做了非常大努力”的动力总成，是最现实的路径。
从“不予置评”到否认“不实信息”
2025年3月3日，长春。零跑汽车创始人朱江明与中国一汽董事长邱现东握手，签署了《战略合作谅解备忘录》。双方要共同开发新能源汽车，并探讨资本合作的可能性。这是一个开放式的开端，为各种可能性留足了空间。
合作的齿轮随即开始转动。3月26日，零跑中标红旗一款车型的技术开发项目。4月27日，零跑汽车宣布将向红旗提供电动车平台用于海外市场。到了8月零跑发布半年报时，双方首个合作车型已落地，并明确写着“进一步探讨深化资本合作的可行性”。
资本合作如何探讨？市场的猜测很快跟上。就在半年报发布两天后，8月20日有媒体称一汽计划收购零跑约10%股份，且方案已在内部推进。而零跑汽车和一汽暧昧地回复“不知情”“不予置评”。这两种回应都没有关上大门，市场的想象持续发酵。
时间来到11月4日，一则更具冲击力的消息传出：一汽将通过定向增发收购零跑股权，并最终成为其第一大股东，报道称方案“已获批准”。这一次，零跑方面的反应迅速而统一。公司官方与朱江明本人当天便向媒体明确回应“不实”。
从8月的“不予置评”到11月的直接否认，回应措辞的变化，也显示出了零跑汽车的底线。于是，当此次协议最终公布时，内容便显得顺理成章：一汽以37.44亿元入股，成为重要的战略股东，但并非控股股东；双方共享资源，联合开发动力总成。这既履行了3月备忘录的约定，也印证了朱江明在签约后所说的：“创始团队实控人的控制权不会改变。”
引入“国家队”，零跑不只为了37亿
值得注意的是，李腾飞提到，一汽入股零跑，是央企第一次入股新势力的汽车企业。他特意强调了“第一次”。
这个“第一次”的标签，标志着这家造车新势力的生存策略发生了根本性转变。朱江明对未来几年的判断是“新能源汽车的赛道并不是一帆风顺的，还是有一定风险。”他的应对之道，是引入“大股东”来增强“抗风浪的能力”。
斯特兰蒂斯集团是第一个，为零跑带来的是全球化渠道和品牌背书。一汽是第二个，也是更关键的一个——它带来的是本土庞大的产业资源、供应链议价能力，以及央企的信用背书。
此外，李腾飞还透露，中国一汽有向零跑采购核心零部件的意向。这意味着一汽庞大的整车产销体系，可能成为零跑核心零部件业务的客户。
在业内看来，通过此次联姻，零跑汽车不只解决了资金和技术的部分瓶颈，也是为自己找到了一座“靠山”，用股权换回一个更具确定性的未来生存空间。接下来就看零跑如何保持独立奔跑的速度与锐气。一汽用37亿元获得了一张观察和学习智能电动车的“门票”，能否真正理解并吸收零跑汽车的优点，而非仅仅将零跑视为一个技术供应商，将决定这笔战略投资的最终价值。
新京报贝壳财经记者 林子
编辑 杨娟娟
校对 杨利
