布洛芬原料药龙头企业湖北亨迪药业股份有限公司（以下简称“亨迪药业”）近日发布2025年半年度报告显示，报告期内实现营业收入2.35亿元，同比下降2.93%；归属于上市公司股东的净利润1854.71万元，同比下降72.92%。主要产品布洛芬或为影响其业绩的关键。
主要产品布洛芬销量受阻
资料显示，亨迪药业成立于1995年，是一家以化学原料药（含中间体）及制剂产品的研发、生产和销售，并可根据客户需求提供合同研发生产服务（CDMO）为主的企业。企业注册资本2.88亿元人民币，法人代表为程志刚。
虽然亨迪药业未详细解释净利润下滑的原因，但其业绩问题在2024年年报中就已显现。
2024年，亨迪药业实现营业收入4.46亿元，同比下降32.75%；实现归属于上市公司股东的净利润9154.74万元，同比下降48.02%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7295.50万元，同比下降57.14%；经营活动产生的现金流量净额为9607.32万元，同比下降29.91%。
彼时，亨迪药业表示，公司营业收入下降主要源于主产品布洛芬销量减少，国际市场竞争激烈，价格低位运行，公司调整销售策略以规避低价竞争。这一调整虽属应对市场之举，但对营收规模造成了明显冲击。
原料药是亨迪药业的重中之重，该板块贡献收入占公司总收入比重长期在80%左右，其中，布洛芬是最主要的品类。一旦布洛芬原料药产品放量受阻，亨迪药业的业绩表现就会出现较大变动。
亨迪药业的研发费用亦呈下降趋势。2024年、2025年上半年，亨迪药业的研发费用分别为3293.71万元、1587.62万元，较上年同期分别下降37.59%、17.72%。亨迪药业称，研发投入下降系本期新增制剂一致性评价项目较上期减少所致。有业内人士指出，研发投入的大幅收缩可能会对公司未来的产品创新和市场竞争力产生一定影响，长期来看，亨迪药业需平衡短期成本控制与长期研发投入的关系。
调整募投项目，加码高端医药制剂
业绩承压，亨迪药业也在试图通过调整募投项目进行业务改革。
亨迪药业在半年报中披露，为提高募集资金使用效率，公司拟调整原募集资金使用计划，调整“年产1200吨原料药项目”，变更为“年产700吨原料药项目”，原计划投入募集资金2.92亿元变更为1.82亿元。同时，亨迪药业拟使用“年产1200吨原料药项目”调整后剩余部分的募集资金1.1亿元、超募资金1.50亿元、募集资金存款利息4500万元投资“高端医药制剂国际化项目”，“高端医药制剂国际化项目”拟投入金额合计为3.32亿元，不足部分用自有资金投入。
此外，亨迪药业“年产5000吨布洛芬原料药项目”预计建设期2年，但在实施过程中受到全球宏观经济环境、市场环境等客观因素的影响。2022年度，亨迪药业综合考虑了项目建设周期等因素，经审慎研究，决定将该项目达到预定可使用状态日期调整为2025年6月。
亨迪药业表示，鉴于目前布洛芬原料药国际市场供需饱和，全球布洛芬原料药价格处于相对低位，本着对全体股东负责任的态度和稳健经营的原则，公司充分考虑布洛芬的全球市场容量、市场竞争格局以及产需平衡等因素，结合国内医药市场环境和产业政策等因素影响以及公司长远发展的规划，终止“年产5000吨布洛芬原料药项目”，相应募集资金将部分用于“武汉亨迪原料药和制剂产品研发项目”和“布洛芬原料药重排水解酸化岗位安全环保升级技改项目”，剩余募集资金3.01亿元将继续存放于相应的募集资金专户，并在授权范围内进行现金管理。
不过，业务调整的效果很难在短期内得以呈现。目前，亨迪药业原料药、制剂两大业务的协同，主要表现在公司使用自产原料药生产解热镇痛类、心血管类、抗感染类等制剂，原料药的产能、质量和供应可以实现自我保障，避免被上游供应商掣肘。亨迪药业则主要靠布洛芬这一核心品类串联两大业务，其核心制剂产品包括布洛芬颗粒、布洛芬片、布洛芬缓释胶囊、布洛伪麻片等。由此可见，在制剂板块中，布洛芬仍然占据重要地位，其产品结构单一的局面尚未根本改变。
对于公司上半年净利润大幅下滑的具体原因、有哪些措施来改善经营状况、终止“年产5000吨布洛芬原料药项目”是基于对市场的哪些判断、公司在优化业务结构方面的计划、研发投入收缩的影响等问题，8月5日，记者向亨迪药业发送采访提纲，截至发稿，未收到回复。
新京报记者 张兆慧
校对 翟永军
