一、双碳要闻


A.政策速递


1.我国加强战略矿产出口全链条管控


5月12日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部、工信部、公安部、国家安全部、自然资源部等部门及内蒙古、江西等战略矿产资源集中省份的地方主管部门召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会。会议指出，战略矿产出口管制事关国家安全和发展利益，加强出口全链条管控是关键。各部门、各地方要坚持“预防在先，处置在前”，密切跟踪战略矿产流向，强化信息研判共享，及时做好预警和相关处置，严防战略矿产非法外流。


零碳解读：加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益。中国国家安全部2023年11月首次发文对关键矿产的概念予以定义，称关键矿产是指对新材料、新能源、新一代信息技术、人工智能、生物技术、高端装备制造、国防军工等先进产业具有不可替代重大用途的金属元素及其矿床，是支撑能源转型、技术进步和产业升级的关键物质基础。


2.《承装（修、试）电力设施许可证管理办法》将自7月1日起施行


近日国家发展改革委颁布了新修订的《承装（修、试）电力设施许可证管理办法》（国家发展改革委2025年第30号令），自2025年7月1日起施行，原《承装（修、试）电力设施许可证管理办法》同时废止。


《办法》将承装（修、试）电力设施许可由五级压减为三级，一级不变，原二、三级合并为二级，原四、五级合并为三级，对应调整许可范围，优化各级别人员数量及业绩标准，同时规范人员任职条件，明确社保缴纳要求。


零碳解读：近年来，随着相关法律法规不断完善，新型电力系统建设深入推进，电力建设工程施工市场蓬勃发展，对许可管理工作有了新的要求。新修订的《办法》贯彻落实了优化营商环境部署要求，进一步落实依法行政要求，适应新形势下制度建设要求。


B.行业动态


3.五部门：鼓励广州期货交易所积极探索电力期货


5月12日，中国人民银行、金融监管总局等五部门联合发布的《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》指出，创新服务低碳发展的绿色金融业务。鼓励广州期货交易所积极探索电力期货，做精做深新能源期货品种体系。加强企业碳账户、碳核算能力机制建设。加强绿色电力消费认证应用，鼓励金融机构按照绿色电力消费水平对企业给予支持。


零碳解读：健全的电力市场不仅需要电力现货交易市场， 如日前市场和远期合同市场，还需要电力金融市场，包括电力期货市场和电力期权市场。电力期货不仅可以弥补电力现货隐藏的风险，更重要的是，电力期货价格是一种重要的市场信息，可以指导电力开发商决策电力投资。


4.《中国电力行业科技创新年度发展报告2024》发布，电力科技创新投入较上年同期增长10.49%


5月9日，中国电力企业联合会编写的《中国电力行业科技创新年度发展报告2024》发布，报告显示我国电力科技创新投入不断加大，科技成果产出丰硕，科技创新投入较上年同期增长10.49%。其中，电网企业科技投入总额同比增长5.83%，发电企业科技投入总额同比增长7.02%，电建企业科技投入总额同比增长26.58%。


报告显示，我国电力科技创新迎来新跨越，科技创新推动能源电力低碳转型加速推进。截至2024年6月底，非化石能源发电装机容量17.1亿千瓦,占总装机容量比重达到55.7%，煤炭消费比重年均下降超过1个百分点，降幅超过同期世界平均水平的两倍。


零碳解读：电力行业科技创新是推动能源转型与经济高质量发展的关键。今年1月1日起正式实施的《中华人民共和国能源法》，设立专章“能源科技创新”，提出“国家鼓励和支持能源资源勘探开发、化石能源清洁高效利用、可再生能源开发利用、核能安全利用、氢能开发利用以及储能、节约能源等领域基础性、关键性和前沿性重大技术、装备及相关新材料的研究、开发、示范、推广应用和产业化发展”，凸显科技创新对促进能源特别是新能源高质量发展的重要性。


5.国开行前4个月发放绿色贷款超2500亿元


据国家开发银行消息，今年以来，国开行立足职能定位，用好碳减排支持工具等政策，着力为绿色发展提供稳定中长期资金支持，1至4月发放绿色贷款超2500亿元，重点支持了绿色基础设施、清洁能源、生态保护和污染防治等领域。近年来，国开行绿色贷款在全部信贷资产中的占比不断提升。


零碳解读：自2016年中国人民银行、财政部等七部门联合印发《关于构建绿色金融体系的指导意见》至今，我国绿色金融的顶层设计、标准体系不断完善，绿色金融政策体系日趋成熟。中国人民银行联合国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、生态环境部、金融监管总局和中国证监会印发的《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》指出，到2035年，各类经济金融绿色低碳政策协同高效推进，金融支持绿色低碳发展的标准体系和政策支持体系更加成熟，资源配置、风险管理和市场定价功能得到更好发挥。


C.地方快讯


6.新疆电力总装机突破2亿千瓦，新能源装机占比达到55.72%


据国家电网新疆电力有限公司5月12日消息，新疆电力总装机突破2亿千瓦大关，达到2.01亿千瓦。其中，新能源装机达到1.12亿千瓦，占到电力总装机的55.72%。


当前，新疆正努力打造国家能源资源战略保障基地，依托十大风区、五大光区的先天优势，开启“追风逐日”的新型电力模式，新能源发展步入快车道。截至2024年底，新疆集中建成哈密、准东和南疆环塔里木3个千万千瓦级新能源基地，新能源装机以超1亿千瓦的规模超越火电成为主力电源。


零碳解读：为了让新能源在内的电力送出去，新疆建成“内供五环网、外送四通道”主网架格局。随着第三条疆电外送直流通道——哈密—重庆±800千伏特高压直流输电工程的加速推进，新疆新能源外送比例将提升至50%。


7.河南：加快推进源网荷储一体化项目建设，支持建设智能微电网


据河南省发改委消息，近日中共河南省委办公厅、河南省人民政府办公厅发布《河南省促进民营经济高质量发展行动计划》，其中提出强化能源要素保障。加快推进源网荷储一体化项目建设，拓展产业园区、购物中心、充电站、高速公路、算力中心等应用场景，扩大清洁能源接入范围。逐步放开配电领域投资和市场准入，支持建设智能微电网，多元发展网侧、源侧、用户侧新型储能。落实能耗弹性管控政策，企业新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量。落实全国碳市场交易机制，支持开展用能权交易。


零碳解读：河南省在2024年12月发布了《河南省加快推进源网荷储一体化实施方案》，明确了源网荷储一体化项目实施范围的10类场景，并推出1010个试点目标任务。作为全国增量配电改革试点最多、农村能源革命试点成绩显著的省份，河南在推进源网荷储一体化项目方面也有望走到全国前列。


8.广东批复新能源汽车向电网放电上网电价：谷期0.1721元/千瓦时


5月14日，广东省发展改革委发布关于新能源汽车向电网放电上网电价问题的批复。批复明确，新能源汽车向电网放电上网电价采用峰平谷电价方式，具体按照每千瓦时0.453元乘以峰平谷比例系数确定。其中执行时段和峰平谷比例系数等参照《广东省发展改革委关于进一步完善我省峰谷分时电价政策有关问题的通知》相关规定执行，即峰期、平期、谷期比例系数分别为1.7、1、0.38。尖峰期比例系数在上述峰期比例系数基础上上浮25%。


此文批复的上网电价政策适用范围为广州、深圳两市辖区内经当地政府主管部门认定的具备计量条件的车网互动试点项目或充换电设备。


零碳解读：今年4月国家发展改革委等四部门联合公布我国首批车网互动规模化应用试点城市和项目，首批9个试点城市中包括广州市与深圳市。大规模车网互动减少了电网峰谷差，使电动汽车成为保障电力系统安全稳定运行的重要资源，长远来看，可节省电网、电源投资，减少社会成本。


D.全球消息


9.第二条中蒙跨境铁路开工建设


据国家能源集团消息，5月14日，中蒙两国能源合作重要通道——中蒙甘其毛都-嘎舒苏海图铁路建设开工仪式在中蒙边境地区举行。这是继1956年二连浩特至扎门乌德铁路建成通车后，时隔近70年再建的第二条中蒙跨境铁路。


该项目前期配套工程——甘泉铁路已开通运营。该项目建成，将实现甘泉铁路与蒙古国南向铁路的联通，有利于进一步扩大两国间能源资源领域贸易规模，促进沿线两国基础设施互联互通和经贸往来。


零碳解读：该项目计划2027年建成通车，建成后将实现甘泉铁路与蒙古国南向铁路联通，促进两国沿线基础设施互联互通和经贸往来，带动中蒙两国跨境物流、产业园区、边贸服务等业态升级，对推进中蒙经济合作，高质量共建“一带一路”具有十分重要的意义。


10.丹麦政府考虑解除核电开发禁令


据新华社5月15日消息，丹麦气候、能源和公用事业大臣拉尔斯·奥高当地时间5月13日表示，丹麦政府正在考虑解除维持了40年的核电开发禁令，以增强本国能源安全。奥高透露，丹麦政府将分析小型模块化核反应堆等新型核电技术的潜在益处，预备明年发布相关分析报告。


零碳解读：在能源价格剧烈上涨刺激下，最近两年法国、瑞典、英国等欧洲多国都相继表示将继续使用核能，以加强本土能源稳定供应能力。国际能源署预测认为，2025年或成为核电“复兴年”。不过，整体来看，欧洲对待核电发展的争论并未停止。


二、专题碳讨


锂电企业“闯关”港股：产能扩张与估值博弈双重驱动


全球锂电池巨头宁德时代（300750.SZ）港股上市进入“倒计时”。


5月12日，宁德时代披露发行阶段董事会公告及刊登注册招股书，宣布正式启动国际配售簿记，预计将于5月20日在港交所主板挂牌上市。


根据Wind统计，至5月15日申购结束，宁德时代的孖展资金总计2681.81亿港元，认购倍数达115.32倍。


毕马威数据显示，香港IPO市场2025年第一季度呈现强劲势头，集资总额高于去年同期接近三倍。


为进一步提升吸引力，香港资本市场亦在政策层面不断发力。5月6日，港证监会与联交所正式推出“科企专线”，以进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市。


图/ic


宁德时代百日奔跑赴港，募资九成用于匈牙利项目


5月16日，宁德时代香港上市交易定价为每股263港元，为定价区间上限。据此计算，宁德时代本次发行募资总额预计达40亿至


50亿美元 ，将成为近年来港股市场规模最大的IPO项目之一，也有望成为今年全球最大的IPO。


根据预计的最快上市日5月20日计算，距离宁德时代首次递表港交所仅隔不到100天。同时公司2月11日正式向港交所递交申请文件，3月25日获中国证监会境外发行上市备案通知书，创近年境外发行备案最快纪录。


宁德时代表示赴港上市是为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。“欧洲等海外市场的动力电池和储能电池需求不断增长，为更好地响应客户需求，增强与客户的合作关系，建立欧洲本地化生产能力对公司国际业务布局和发展有重要意义。”公司港股招股书显示，其此次IPO募集资金中的约九成将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设，剩余一成计划用于营运资金及其他一般企业用途。


上述匈牙利项目地处匈牙利德布勒森市，一期及二期的总投资额约为49亿欧元，截至去年年末宁德时代已投入7亿欧元。项目一期及二期规划产能分别为34GWh及38GWh（共计72GWh），项目可用于生产动力电池和储能电池，可供应欧洲车企等海外客户。


交银国际认为，宁德时代全球化布局领先，看好长期发展。港股上市后，宁德时代将成为A/H双平台上市企业，可同时吸引中国内地及海外资本，支持海外产能扩张与技术研发;同时可借助欧洲本地化生产应对贸易不确定性，进一步巩固其在电池领域的全球龙头地位，为中国企业出海树立新标杆。宁德时代电池技术和全球化布局引领行业，布局换电拓展业务，看好公司长期发展。


年内已有近十家锂电企业奔赴港股，全球化布局为主要驱动力


除了宁德时代，今年以来已有近十家锂电板块企业奔赴港股。


4月中旬，锂电池正力新能（3677.HK）在港上市，估值200亿港元，募资9.28亿港元。


同一个月，先后还有中伟股份（300919.SZ）、国民技术（300077.SZ）、南都电源（300068.SZ）、星源材质（300568.SZ）四家A股上市公司启动港股IPO。


其中中伟股份已在4月22日向香港联交所递交发行境外上市股份（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请。中伟股份核心业务为新能源电池正极材料与前驱体研发、生产与销售，包括镍系材料、钴系材料、磷系材料、钠系材料。根据Frost & Sullivan数据，公司三元前驱体与四氧化三钴市场均已连续5年保持行业第一。


中伟股份表示，申请港股上市系为深入推进公司“发展全球化”战略部署，打造国际化资本运作平台，助力全球产业布局持续升维，加快构建国内国际双循环格局。近年公司海外新产能建设加速，建有印尼四大原料基地，并在韩国、摩洛哥等地加速推进材料基地建设。


4月28日，星源材质（300568.SZ）宣布拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。公司表示此举系为打造国际化资本运作平台，进一步助力公司国际化业务的发展。


星源材质主营锂电池核心材料之一的隔膜。公司近年同样瞄准提升海外市场份额，正推进欧洲“瑞典湿法隔膜及涂覆项目”及马来西亚“高性能锂离子电池湿法及涂覆隔膜项目”的建设。同时公司积极开展海外市场与客户的拓展，近期与三星SDI签订了战略备忘录，与大众集团旗下子公司签订了定点协议，与国际客户合作关系持续深化。


一季度港股IPO募资总额同比增加近三倍，当地资本市场发力“迎客”


据悉，香港是亚洲最具活力的资本市场，汇聚了世界各地发行人和投资者，根据港交所的公开数据，香港的新股市场在过去10年总共集资2.29万亿港元。香港作为全球最大的离岸人民币中心，连接着中国内地与世界各地的国际投资者。


毕马威提出，受惠于多宗大型新股上市成功，香港IPO市场2025年第一季度呈现强劲势头，集资总额高于去年同期接近三倍，创2021年以来最佳开局。这一亮眼表现延续了2024年下半年的大型新股上市热潮，并受到DeepSeek日益普及的推动，吸引了全球投资者对中国内地科技公司的关注。


增长势头亦反映在IPO申请数量上，目前申请宗数已增至120家企业，较2024年年底86家有显著增加。这一升势主要源于本季度有51家企业首次提交申请，而上季度仅有24家。此外，“A+H”上市模式也日益受到青睐，首次提交申请的企业中约有四分之一来自A股的上市公司。


该机构此前预计，2025年将会有80家公司来港挂牌，集资1000亿至1200亿元。


为进一步提升吸引力，香港资本市场亦在政策层面不断发力。


2024年10月，香港证监会与联交所作出联合声明，宣布将优化新股上市申请审批流程时间表，包括加快符合资格A股公司审批流程，以进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场吸引力。


今年5月6日，香港证监会与联交所发布联合公告，宣布正式推出“科企专线”，以进一步便利特专科技公司及生物科技公司申请上市。


东北证券资深宏观分析师张超越表示，在中概股回流的浪潮下，新兴与关键行业企业将成为港股市场结构升级的重要力量，中概股的回归也将重塑市场。短期内，中概股的加入可能会导致资金分流，造成流动性缺口。但从长期来看，中概股的回归将扩大港股整体市值，提升交易活跃度。


张超越表示，中概股大多是在行业内具有较高知名度和影响力的企业，它们的回归将吸引更多投资者的关注，增加市场的交易量。同时，也将吸引更多南向资金、ETF配置与国际长期资本参与。南向资金的流入将为港股市场提供稳定的资金支持，ETF配置则能够提高市场的流动性效率，国际长期资本的参与则有助于提升港股市场的国际化水平。


新京报贝壳财经记者 朱玥怡 编辑 陈莉 校对 柳宝庆