5月14日，央行发布4月金融统计数据显示，4月末，人民币各项贷款余额265.70万亿元，同比增长7.2%；1-4月，人民币各项贷款增加10.06万亿元，与上年同期大致持平。 


4月份，虽然新增贷款规模有所放缓，但从结构上看，普惠小微贷款、制造业中长期贷款等增速均高于同期各项贷款增速。同时，贷款利率保持在历史低位水平。 


有业内人士指出，今年一季度GDP同比增长5.4%，在去年同期高基数上继续保持较快增速，消费、投资等主要宏观经济指标均明显好转，既反映了去年9月以来一揽子增量政策效果持续显现，也体现出中央经济工作会议和全国“两会”后，各项宏观政策及时响应、协同发力，社会信心持续提振。


融资成本“往下走” 金融总量有望继续保持合理增长


4月份，我国金融总量“有上行”，从前4个月金融总量数据看，社会融资规模、广义货币M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速，金融对实体经济支持的力度仍然较大。市场人士表示，金融总量数据持续较好，体现出央行逆周期调节和金融稳经济的效果。


同时，我国融资成本“往下走”。央行数据显示，4月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，比上月低约4个基点，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约55个基点。


业内专家表示，货币政策利率调控框架进一步完善，通过强化利率政策执行，利率传导机制更加畅通，政策利率又再度下调，有助于实体经济综合融资成本继续下降。


“观察货币政策的效果也要结合实体经济实际运行状况综合研判。从金融数据本身来看，社会融资规模、M2和人民币贷款增速都处于比较高的水平，央行多轮货币政策的实施效果明显。”专家表示，未来金融总量有望继续保持合理增长。剔除地方债券置换、银行不良贷款核销等特殊因素影响后，金融数据尤其是贷款实际增速在目前较好水平上还会更高。我国宏观经济持续回升向好，有效融资需求相应回升也会形成坚实支撑。


今年以来，人民银行积极实施适度宽松的货币政策，在保持常规操作较强支持力度的同时，又推出新的一揽子支持举措，实实在在地发挥了有效激励作用，引导金融机构充分满足实体经济有效融资需求。运用降准等手段保持流动性充裕、支持商业银行补充资本等，为金融机构提供足够资源，能够以更大力度服务好实体经济。


信贷结构持续优化 更加适配经济高质量发展需要


央行数据显示，从结构上看，4月末普惠小微贷款余额为34.31万亿元，同比增长11.9%，制造业中长期贷款余额为14.71万亿元，同比增长8.5%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。


“信贷结构演变是经济结构变迁的映射，同时也发挥着促进经济转型的作用。”市场专家表示，近年来经济结构的优化、高质量发展的需要是促进信贷结构优化的主导力量，同时人民银行也聚焦做好金融“五篇大文章”，积极发挥货币信贷政策引导经济结构优化的作用，在两方面共同作用下，信贷增量的投向明显改变，带动信贷存量结构也趋于优化。目前我国贷款余额已超过265万亿元，每一个百分点的存量结构优化作用都非常显著。而从存量角度观察，更能反映结构优化的效果和趋势。


从企业和居民角度看，央行数据显示，2020年末至2025年一季度末，企业贷款占比由63%升至68%，居民贷款占比相应由37%降至32%，一升一降的背后，表明信贷资金更多投向了实体企业，居民融资需求下降也与买房投资等更趋理性有关。


分企业类型看，小微企业占全部企业贷款比重由31%升至38%，大中型企业贷款占比由69%降至62%，这一方面是因为普惠小微贷款发力明显，助企惠民成效显著，另一方面也与近些年债券等直接融资发展、大企业融资更趋多元化有关。金融市场发展不断深化，不同类型企业的融资匹配度也在提升。


从行业投向看，近年来，金融机构将信贷资源更多投向制造业和科技创新领域，并着重从供给侧发力，强化对住宿餐饮、文体娱乐、教育培训等重点服务消费行业的金融支持，相关行业的贷款占比明显上升。2020年末至2025年一季度末，在全部中长期贷款中，制造业占比由5.1%升至9.3%，消费类行业占比由9.6%升至11.2%，而传统的房地产和建筑业占比则由15.9%降至13%。


事实上，未来宏观政策思路更加注重促消费，金融政策的重点是支持高品质消费品供给，需求端的消费贷款成本已不是影响因素。


有市场专家认为，当前促消费需要做好顶层设计，制定中长期的发展战略，从供需两端同时发力：需求端关键是要解决好就业、收入和社会保障等问题，增强居民消费意愿和消费能力，财政、就业和社保政策在这方面能够发挥更加直接的作用；供给端关键是要增加高质量消费品的供给，这方面需要产业政策做好规划、财政政策加强激励引导，金融政策提供配合支持。


业内人士指出，金融对需求端的居民消费支持力度是非常大的，银行消费金融类产品不断丰富创新，居民消费融资便利度明显上升；对应的结果是居民部门杠杆率也比较高，一些银行的消费贷款还出现过度竞争，甚至是发放的消费贷款利率已经低于本行保本点，这种模式很难持续，也容易放大部分高杠杆群体的负债风险。


此外，有业内专家进一步指出，发展消费金融根本上是要扩大有效消费需求，拓展消费场景，确保消费贷款真正用于支持消费，应当坚持合理适度的原则，银行也需要通过下沉服务、挖掘客户、做大蛋糕，保持理性定价，促进消费金融可持续发展。


新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 穆祥桐