张颖：逼经纬签“竞业条款”的被投公司都死了

　　作为经纬中国掌舵人的张颖，在为数不多的对外发声中，都以干货和坦诚闻名，日前，他在混沌研习社的演讲中宣称自己是一个“记仇也记恩的人”，“对于不靠谱的投资人永久性封杀”。爱憎分明的张颖引发了创投圈热议。

　　12月6日，在2016小饭桌全球青年创业者大会上，小饭桌创始人李黎和经纬中国创始管理合伙人张颖进行了一场坦诚的对话，张颖依旧爱憎分明，直言自己不喜欢心胸狭窄、固执的创业者，并透露经纬投资时，创业者要求签订了竞业协议的，百分之百都死了。

　　以下为李黎和张颖对话节选，由寻找中国创客（ID:xjbmaker）整理。

　　永远不要在静态当中停止，缴枪投降

　　李黎：移动互联网的红利已经趋于尾声，很多投资人和创业者对于未来的方向十分迷茫，作为经纬中国的掌舵人，你在市场低谷的时候做了哪些事情？   

　　张颖：过去两年，我们在移动to C方面的投资频率有所降低，标准会比以前更加高。因为在to C领域中，有BAT大树、有58同城和陌陌。估值规模达30亿到50亿美金的公司，现在也正在崛起，快速成长，更不用说滴滴打车等等，小树苗要在今天的竞 争环境中杀出来比以前更难。

　　我经常提醒我们的同志，投资这个事情，永远是动态的思考与纠结，你不能在静态的时候去看一些东西就轻易举手投降。比如，虽然今天微信那么红火，但我反而觉 得，有一些团队是时候应该敢于去挑战熟人社交了。因为一个东西做到足够大的时候，总会有一些人站出来。我会继续提醒他们，继续找创业者，永远不要在静态当 中停止，缴枪投降。

　　还有很多行业，不存在任何资本的低谷或寒冬之说，比如说交易平台一直能出优秀的公司，我们经纬到现在为止投了八九十家。我觉得企业服务这个行业正在快速崛 起，当这类公司崛起到一定程度，BAT拿他们没办法，现在这些越来越红火。哪怕现在融资却是挑战比以前多，也要动态性厮杀。

　　没有竞争就代表这不是一个大行业

　　李黎：对未来的行业布局，你的团队是用怎样的方法论和工作机制去探讨的？  

　　张颖：我们一直以来，还是一家风格相对比较严谨的基金，要把很多事情想得比较清楚，再去抠扳机，一般想清楚了，签了投资意向书，基本不会反悔。

　　我们现在将投资分成交易平台，互联网金融，文娱，医疗，企业服务，包括新技术比如AR、VR、消费升级等领域，我们每年都会建立一些新的投资小组、行业小 组，通过思考、交流后达到共识再去发力。比如一年半前，我们组建了自己的消费升级小组；三年前，我们把自己的新能源小组完全砍掉，不做这块的投资；今年年 初，我们把交易、O2O跟B2B，三个垂直的行业小组变成一个大组，这里面很多时候我们关起门来，合伙人之间互相拍桌子，互相争议讨论，最终达成一定的大 方向的共识，从上到下进行比较凶悍的思想统一得撕杀。

　　最终你要在这个行业里面出成绩，能抓住下一个滴滴快的，更多的是在战壕里面每天撕杀，这块是非常残酷的。我在其它地方说过，现在有50倍、100倍的资金进 入这个行业，有新的人民币对美金的兑换冲击，没有竞争就代表不是一个大的行业。而且没有跟顶尖高手的竞争和撕杀也没有意思，因为有了朱啸虎，有了红杉这样 的机构，有了IDG让我们的工作充满了激情。 

　　被创业者放鸽子，不会过多指责

　　李黎：你刚才提到经纬内部也会拍桌子，感觉经纬是快意恩仇的基金，如果有同行给了经纬系的CEO，最后不投了，就会被拉黑，可如果有创业公司跟你谈好了，但是它很红，被多家追捧，他禁不住别家的诱惑，放了经纬的鸽子，你怎么办呢？

　　张颖：过去九年，这样的事情大概发生过不下十次，大多数的情况，创业团队跟我们聊，达到一定的共识，我们出投资意向书，他拿我们的投资意向书去抬杠，拿到更 高的估值，反过来想影响估值，在这里面，有一些我接受了高估值，有一些公司确实值得赌，有一些公司，因为各种各样的原因放了我们鸽子。

　　确实有几家，发展得非常好，大概有五到六家，确实发展得不错，融了几个亿人民币规模的新一轮融资。我觉得没有什么好指责的。我自己对投资同行创业者的态度比 较不太一样。因为我觉得创业者整个作为一个群体，明星公司跟明星创始人除外，大多数的创业者，其实还是弱势群体，当他们跟资本打交道的时候，都是比较紧张 的，比较无助，不是那么容易拿到钱的。

　　所以对于创业者这块，就这样了，我也从来没有公开说这个人不讲信誉，因为这就是人性，这些点在任何一个人身上，包括我们自己身上，都会在某一个时间会发生，其实不用做太多的指责。内部的指责，和骂娘，很多东西都可以做的，在公开的舞台上如果真的要说，我就说同行。

　　自强则万强

　　李黎：共享单车，经纬中国投资了明星企业ofo，朱啸虎说过战斗将在90天之内结束，熊猫资本的李论也说过，如果战斗没有结束，他愿意在国贸裸骑，这是投资人之间的白热化的竞争，你也在其中一个阵营中，你会参加投资人大战吗？

　　张颖：我不会。我觉得做一个真实的、有血有肉的人，其实是非常重要的，特别是做一个有血有肉的投资人，但是这个有血有肉的点对每个人来说不一样。

　　对朱啸虎来说，这一直是他的风格，这么多年来，他投的很多明星公司，在起伏过程中，他都摇旗呐喊，帮自己的公司撕杀，我记得多年前，他有一家公司，他在摇旗 呐喊撕杀的时候，我还跟他对过几次话，我觉得不应该这么做，他也回复了我，但是这就是他，他改不了，做一个真实的投资人。

　　每一个创业者，在挑投资人的时候，都想如果这个投资人到处帮我摇旗呐喊会多好。但是我可以说，你不会见朱啸虎同学，为他一家做得不好的公司摇旗呐喊，最终的 逻辑，自强则万强，你把自己的公司做得足够好，变得更加的好，有一天变成明星公司，像我这种不会参与投资人大战的，也许帮他摇旗呐喊。

　　不要把所有退出都放在珠峰顶端

　　李黎：对于现在创业公司来讲，从创立到上市是非常漫长的过程，经纬在退出通道上的考虑和节奏策略是怎样的？  

　　张颖：其实在投资里面，退出是非常难的事情。你把钱给任何人，你让他去投资，谁都会投资。但是最终能不能有好的收益，能不能退出，比登天还难。总结我们这 块，我的态度是，无比放大任何一个有潜在退出的可能性，无比重视任何一个主动找上来的，对我们公司、我们投的公司的股份感兴趣的机会。

　　永远不把所有的退出都放在珠峰的顶端8848米时实现。只要有机会，我们会有思考地、阶段性地在过程中做一些套现。现在回过头来看，有一半的公司，我们都有早退出、阶段性退出、卖了一点点股份，（外人看来）是非常愚蠢的行为，因为有地公司发展非常好，估值远超过当初。

　　但那个时候我们选择退出，现在来看，是天才的决策，你把这两个加起来，考虑这个总额，我在别人三四年后才有可能的退出，我已经拿了一大笔钱，还给我的投资人，就能刺激他们，更加相信我们，刺激他们更加认可我们这个团队的严谨跟成熟。吸引更多的资金，把这个循环做好。

　　在过去三年，我们每年都将近新投资90家公司，在今年资本寒冬之下，努力提高我们标准的基础上我们的投资速度是没有太大变化的。所以这个刹车，我是不想刹 的，对中国的豪赌我也是想继续的，在这种情况下，需要庞大的资金支持，如果需要庞大资金支持，就一定较把退出这块思考比较严谨，有所作为。

　　“逼经纬签竞业条款的被投公司都死了”

　　李黎：对于创业者来讲，你无法忍受什么样创业者的缺点？

　　张颖：作为一个群体，可以更细地讨论一下。我特别不喜欢心胸狭隘，比较固执的人，另外就是说话不算话的创始人。

　　心胸狭隘，我给你们举个具体的例子，到今天为止我们投了370家公司， 10%不到的死亡率或者不良率，其中有一类公司是百分之百的死亡率——在我们投资的时候，创始人逼着我们签竞业条款。因为有可能那个时候，他们在强势融 资，有很多人对他们感兴趣，他们就跟我说，我拿经纬的钱，但是在这个行业里面，你就不准去投其他公司了；或者另外他们说，或者我给你列出几家公司，不许投 这些公司等。我们最后因为被迫，觉得这个公司无比的好，投了进去的，这五六家公司，签了竞业协议的，百分之百死了。

　　所以今天也许有一家公司上来，跟我们聊得很好，但逼我们签这个，我们就会很慎重地去考虑他们究竟有没有可能做大做强。

　　采写/新京报记者 王鹏