“创投笔记”专栏：

走了这么久，还记得曾经的你吗？

几年前，你初来乍到，发誓要成长为一个优秀的投资人。你满心地期待，寻找到举世无双的千里良驹；你祈祷着，撒下的种子长成参天大树，灌溉过的土地结出美丽之花。

于是，你通宵达旦，翻看各种商业计划书。你谨小慎微，推测演算各种成败概率。你出差泡会，打量各种各样的陌生创业者，疲惫却又亢奋。

几年前，你放弃很多，义无反顾地开始创业之旅。你畅想着，要用双手和智慧去改变固有的世界，挑战原来的秩序；你也憧憬过，开发的产品飞进每一部手机，获得赞誉如潮，就像那些业已成功的前辈。

你要向世人证明，自己不是那个不知天高地厚的堂吉诃德，也不只会蹲在咖啡馆夸夸其谈。

于是，你勤勤恳恳，无休无止地对着电脑敲打。天黑了又白，代码抹了又改；你战战兢兢，冒着严寒酷暑拜会形形色色的投资人。辛苦于你，如家常便饭。

成长有烦恼。成长有代价。挫折乃至失败，在你身旁虎视眈眈。于是，有的公司倒下，有的人离去。以效益论英雄的商业世界，失败了，似乎便一无是处。

可无论如何，你走在投资和创业这条路上的经历，就是一笔财富。与你如此，与他们亦如此。若你有不愉快的遭遇，那可以是他人的前车之鉴；倘若你有成功的经验，那可以是创投同行的“指明灯”。

于此，新京报寻找中国创客启动“创投笔记”专栏。

征稿对象：每一位投资人，每一位创业者。

愿您分享：你们的故事、感悟、难题和方法论，写成文章发给我们。如果投资人可以在文中着重阐述你们选择企业的要求、“相面”创业者的技巧；创业者可以回忆一下自己的初心与情怀。那便最好不过。

投稿方式：邮箱：xjbmaker@163.com 微信：linqiling070

如果创业者对投资人有问题，或者求关注，可以发邮件或微信联系我们。我们将请投资人进行解答。

投资和创业，是一场苦行僧。新京报愿陪左右，为您鼓与呼。成长路上，我们携手同行。

 

创投笔记|第三期

投稿人：林中华（Ben），峰瑞资本（FREES FUND）创始合伙人，前 IDG资本合伙人。

自我简介：投资方向主要为中美两地的平台性、移动类初创公司。致力于沟通两国的行业见解与资本流通。在对比、分析中阐释投资理念，分享对创业市场的看法。邮箱：ben.lin@freesvc.com

峰瑞资本主要投资早期项目，做创业公司的第一轮机构投资者，投资方向是TMT、医疗、硬件、科技制造等。

 

       

        在互联网领域中，大多数人对于新兴事物往往抱着孩子气般的狂热，在它们消失前都来不及进行思考和终局判断。2013年的硅谷，按需经济模式风生水起，所有人 都在寻找下一个Uber或者Airbnb。市面上涌现了一大批提供家政服务的O2O公司。和它们中国同行的一样，这些美国公司最近也遭遇了诸多难题：客单量下滑，资金链紧张，面临线下扩张的难题，最后引发大量裁员，直至关闭。O2O行业在中美两地出现如此一致的下滑趋势，不得不让人担心：O2O的风口真的要关闭了吗？

        相较于当下的恐惧，那些第一批杀入按需经济（即中国的O2O）领域的创业者可称得上无知无畏。当时经过一个VC朋友的介绍，我和Homejoy产生 了一些接触。这是一家美国提供清洁服务的公司，创始人是一对亚裔兄妹，能力都非常强。而这只团队也刚拿到YCombinator的种子轮投资，正野心勃勃 地准备布局海外。无论从哪个方面来看，这家公司都极有可能成为明日之星。

        但我最后并没有投资这家公司。这其中有两个原因。第一个原因是价格太贵。在拿到YC，First Round Capital等一线VC的投资后，Homejoy的估值急速上升，所以当时他们出了一个附加无上限票据（uncapped note）的条款。所谓无上限票据，是一种不保证投资者可买到多少股权的可转债投资。 换句话说，就是现在投钱，要过几个月等下一轮融资的时候才给这轮投资人定价。这种极度偏向创业者的条款，一般只在增长最快和最火的创业公司中发生。第二个 原因则听上去有点马后炮：我当时没搞清楚，为什么一个好的清洁阿姨会愿意栖身于一个约束性较强的平台下，而不绕开平台私下与用户进行交易？

        两年后的8月29日。在今年7月Homejoy宣布停止运营一个月后，美国知名的科技媒体，TechCrunch发布了一篇题为《O2O平台的狂热与泡沫》 的文章。这篇文章分析了四家企业的成长与衰落：Homejoy，Handy，Care.com和Taskrabbit。这些生活服务类企业之前在按需经济 领域中都受到了极大的追捧。

        然而，今年中期以来的各种O2O平台的衰落却让人越来越警惕这是一场泡沫：

        ——Homejoy现在已经不再运营。

        ——Handy也被认为遇到了和Homejoy一样的发展瓶颈。

        ——Care.com曾以10亿美元的估值上市，但现在已经回落到1.8亿美元。

        ——Taskrabbit最近也遭遇了诸多问题，裁掉了很多员工。

        Techcrunch这篇文章指出了共享经济平台的一个核心问题：越来越严重的跳单问题。简单来说，当买家与卖家成功地被交易平台撮合并熟悉后，他们会选择绕过平台，私下进行交易。在中国，我们亲切地这种行为称之为“跳单”。

        对这篇文章所指出的问题，我们感到非常认同。但是同时，我们也不觉得跳单会影响到整个的O2O领域，主要是基于下面四点原因：

 

        1、O2O平台提供了“时效性”的保障

        对 于类似Uber，Instacart，滴滴打车这样的平台，它们能提供的是买卖双方即时的撮合。对于这类平台而言，跳单是很难发生的。举个例子，当你用打 车软件招来一辆豪华的车子或一位贴心的司机时，你会非常希望下次还能由他们为你服务。但事与愿违，当你再一次用打车软件的时候，这位司机或这台车子是不太 可能出现在离你较近的地方，来为你提供服务的。（因此，绕过平台进行私下交易的可能性非常低。）

 

        2、O2O平台能给予交易双方信任背书

        对于类似Airbnb，DogVacay，顺顺留学这样的平台，它们的宗旨是让买卖双方增进互信。 拿Airbnb举例：在它出现之前，没有人会随便租一个陌生人的住宅并为此支付押金。而房东也不可能让一个陌生人进入自己住宅。Airbnb的出现解决了 这个问题，也让房屋租赁市场中的买方和卖方增进了互信的程度。再比如顺顺留学，一个提供可信赖的、受严格筛选的留学顾问的平台。在它出现之前，没有人会随 便将孩子的未来托付给一个非机构的个人。而随着顺顺的出现，这一情况被彻底改变了。

 

        3、O2O平台能提供基础服务设施

        对于类似Shyp，十月呵护，私银家这样提供基础服务的平台，虽然它们的服务提供者都是个体，却能提供重要的基础服务。 在这些商业行为中，平台承载了资源市场的功能。比如，Instacart的运输司机需要Instacart与超市的合作关系来取得货源和挣得返款。十月呵 护的护理师利用了这一平台所提供的设备、交通工具来提供服务。而私银家旗下的独立金融顾问则利用了私银家所提供的金融产品，来完成他们的服务。（因此，完全脱离平台进行私下交易是不可行的。）

 

        4、020平台对于价格有浮动定价的优势

        这使得供求关系在服务价格上得以体现。对于类似河狸家，Styleseat这类改变传统服务定价模式的平台，在手艺人紧缺或者订单突发增长的情况下，会按照 一个市场化的定价模型来浮动交易价格。另外一个更加复杂的情况：Uber在客运高峰时或者乘车需求大于空车数的时候，系统会自动上浮收费的系数，来增加司 机上线接单的积极性。

 

 

 

        尽管以上这些并不是所有能够防止交易流失的方法，但我们认为，一旦O2O企业拥有了这些特质，那么交易流失就不太会发生了。更何况许多优秀的企业同时拥有上述两、三个特征。Uber就是最好的例子。虽然我把它归为提供即时撮合的平台，但是它也能让买卖双方增进互信，改变原有的服务定价模式。而这些方面使得Uber成为了当下估值最高的公司之一。

        我们希望能找到并投资更多拥有以上品质的公司，也希望这些建议能够让现有的O2O垂直行业的公司能最大程度地减轻跳单带来的影响。

 

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